1.投资实物黄金

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要讨论的投资性实物黄金。另外，还有各种缅怀类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，虽然它们也有保值增值的功能，但其代价主要不取决于金价波动，影响因素主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工成本带来的过高溢价以及回购不便而招致的活动性欠佳，投资者购买此类实物金并不能弥漫享用金价高潮带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有交易成本低、与金价维系完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特征。目前国内市场上可以选择的实物黄金投资品种大致有商业银行代理的金交所小我实物黄金、中金黄金投资有限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有强大实力以及资质的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们根基上已经完全了投资性实物金的特征与功能。由于市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的时候一定要注意其纯度，能否具有认证，以及能否由央行制定金银加工企业出品。以保障本身的投资不会遭到名誉风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国百姓银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份有限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿财产保险有限公司

报价体系：国际法式24小时美元报价，百姓币结算

纯度：2011老虎机遥控器。不低于99.99%

交易单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不单仅有多重质量上的保证，而且还在出售中率先运用称重出售，保证我们出售给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是由于实物黄金的活动性对比差，买入之后要卖出就至极困难了。以兴业银行开明的实物黄金理财产品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金交易所对小我投资者开放的挂牌交易品种，标的黄金适应上海黄金交易所规定的实物法式。先前中国工商银行上海分行推出的“金内行”小我实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，岂论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资品种如恒泰大通的实物黄金投资品种在回购渠道方面占有鲜明上风。例如恒泰大通法式金条紧贴国际现货黄金代价，仅在购买时收取10元/克的畅通费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即交易，代价紧贴实时金价，买入代价在市场行情的基础上每克加8元百姓币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑章服了金交所实物黄金产品提取无法再低成本兑现的题目。但从交易成向来看，怎样打赢老虎机。投资者在国际金价高潮超过40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操为难以寻求时机。

总体对比，在国内主要的实物黄金投资品种当中，上海金交所的AU 100g交易成本最低。交易时间上不如民营金商那样灵活，但与银行相比有夜市交易，能够在每天国际金价波动较大的时段搜捕到更多操作时机。但与纸黄金和民营金商的形式不同，AU 100g是在交易所成交的说合形式。在市场交易规模较小的时候，经常会出现嘱托挂单后无法成交的情况，最后成交的代价也往往鲜明偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大城市的指定仓库提取，显然倒霉于国内大部分地方的投资者购买实物金条，并且提取实物黄金后缺乏便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金品种显然只适合做长期投资。借使您的日常工作劳累，没有足够时间关怀国际黄金市场行情，不欢跃也没有精力追求短期内的价差成本，对比一下在线。同时又有充足的闲置资金，那么可以考虑购买黄金后存入银行保险箱内长期持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上交易:投资者的买卖交易记实只在小我预先开立的“黄金账户”上展现:而不触及实物黄金的提取。老虎机怎么玩 老虎机游戏在线玩_老虎机的规律。盈利形式即通过低买高卖，获取差价成本。绝对于实物黄金，其交易更为利便快速，交易成本也鲜明较低，适合较为专业的投资者进行中、短线波段操作。目前国内已有三家商业银行创立纸黄金业务，游戏。分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金内行，中国建设银行的账户金。（注：以下资料都来自于公开资料，如有改换，以其官方网站为准）

	交易时间	交易成本	交易品种	报价方式	交易方式
中行黄金宝	周一到周五，每天24小时	单边点差0.5元/克和3美元/盎司	美元金和百姓币金	百姓币/克 美元/盎司	网上银行、电话银行以及网点管制
工行金内行	周一8时到周六凌晨4时	单边点差0.4元/克和3美元/盎司	美元金和百姓币金	百姓币/克 美元/盎司	网上银行、电话银行以及网点管制
建行账户金	周一到周五，10：00-15：30	单边点差0.5元/克	百姓币金	百姓币/克	网点管制

纸黄金的资金管理和交易政策

许多投资者向专业人士请教所谓的操作秘决，以为他们倚赖对市场走势的准确果断就能够长期在交易中稳定获利。笔者平时接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您认为今天晚上金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？今朝继续持有还是抛出？……”这些题目实在让人难以答复，由于在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖倡议并没有多大用处。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得告成的不二法门。简而言之，对于黄金投资者来说，最重要的不是什么时候、什么代价、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了几许。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的成本是10美元，一共可以玩10局。借使在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会不假思索地选择第一台。且慢，前面我们还漏掉了一个至极重要的条件：每赢一次可以取得几许钱？

借使你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在讨论下面的形式之前，必需首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定丧失。

许多投资者简直每天都要上网稽察政治经济讯息和相关市场评论，打老虎机的技巧。并赓续练习各种技术分析法子。他们投入如此之多的精力，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确果断，进而通过告成的交易获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从长期来看，借使一个预测系统的准确率能够鲜明高于随机买卖的告成率－比如到达60%，那么就已经可以认为是有效的了。

这个时候，我们就会面临与玩老虎机一样的题目：你能在告成的交易中盈利几许？同时，你能将失败交易的丧失控制在一个什么样的范围内？很显然，借使我们无法获取足够成本并控制住丧失额度，那么整体上的丧失将不可制止－尽管胜率到达60%以至更高。

因此，借使我们将努力的方向完全限制在进步预测准确率方面，就会陷入一个严重误区。实际上，最有效的法子是尽量扩大每次盈利的金额，同时将每次丧失的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要讨论的资金管理包括两个部分：第一，“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的时候确保投入足够资金，并取得相应回报；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的时候确保及时退出，制止丧失无穷制地扩大。

从狭义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价高潮获利，因此在金价处于下跌趋向的时候（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资品种结构，将全部或部分资金撤出纸黄金交易。借使投资者执意留在这个市场内寻求为数不多的短线获利时机，那么前面所说的告成概率和每次盈利金额都会遭到很大限制。我们这里所要讨论的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如前面所说，只要我们的预测准确率鲜明高于，以至不鲜明低于随机买卖，就有时机在长期交易中获利。学习老虎机。但今朝的题目是，既然无法预测下一次交易能否能够告成，又怎样确定要投入几许资金呢？

一般来说，一次完整的交易包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋向刚刚出现的时候往往高潮速度缓慢，由于此时市场主张还存在分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能试探性地大批买入，听说打老虎机的技巧。以防止果断错误而招致重大丧失。当趋向逐渐明朗的时候，代价将以更快的速度高潮，大白鲨游戏机。而我们前面大批买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地加重仓位，以便在高潮经过中迅速扩大成本。当代价高潮到一定水平时，获利回吐的压力垂垂增大，多空双方气力差异再次缩小，此时应该逐步减仓，以制止趋向突然逆转吞噬我们此前的大部分成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部分资金，以便扩大成本和低落风险。在实际操作中，我们可以通过以下几种法子控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的果断，在趋向初期和末期投入较少资金，在趋向中段，也就是一般投资者最容易操纵的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，按照 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、激进型

借使投资者对本身的果断决定信念十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋向初期投入较多资金，以操纵住大部分行情，使收益最大化。例如，按照 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓法子又被称为金字塔 △ 形法子。

3、固定金额法

借使投资者认为本身对趋向的操纵能力较差，恐怕没有过多精力观察行情起色，就可以采取这种较为简单的建仓法子。也就是每次投入固定比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼准则

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。借使鳄鱼咬住你的脚，它会等待你的挣扎。老虎机怎么玩。当你用手帮助挣脱脚的时候，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。因此，一旦被鳄鱼咬住脚的时候，惟一的生存时机就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。对于投资者来说，发现交易决策错误的时候，惟一的法子就是马上止损。市场不会按照我们的预期去起色，做错方向的时候一味指望金价回头只能招致更大的丧失。因此，在市场中丧失也是交易的组成部分，关键是翌日有能力继续交易。

金融市场是一个零和游戏，虽然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，但丧失的风险总是无法制止的，只有重视风险并积极主动地控制风险本领确保长期交易的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有隐匿心态，在小亏2%、3%的时候没有及时止损，不凿凿际地等待代价上升，到丧失比例逐步扩大为20%以至更高的时候愈加舍不得止损，最后干脆不看行情，用“金价长期还是看涨的”来安慰本身。固然，黄金的价值永恒，岂论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样无价之宝，但这里我们纰漏了一个最重要的题目：决计收益的最重要因素是资金的诈骗效率，而不是简单的成本率凹凸。

沃尔玛的告成法门是为顾客提供最便宜的商品，并倚赖规模上风低落采购成本和运营成本。但实际上我们看到的只是一小部分，听听电子游戏老虎机厂家。
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恐怕说只是口头现象，这种运营形式的告成关键就在于“资金诈骗效率”。举一个最简单的例子：异样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。口头上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，大唐无双老虎机技巧。商场一个月可能只进一次货，而后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用异样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们万万不能在金融市场上过于频繁地进行交易，但“资金诈骗效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，借使我们在金价出现下跌趋向的时候及时退出，那么不单可以制止损失进一步扩大，而且还可以将资金投入到更有增加潜力的市场中，至多存银行还有微薄的利息支出。因此，止损的意义不单仅在于纠正本身的错误，制止损失无穷制地扩大，更重要的是适应“资金诈骗效率”这个根基原则。

另外，我们通过简单的计算就会发现，借使最初没有对丧失额度加以控制，那么随后通过交易发出本金的难度将越来越大。假定我们最初投入1万元，丧失20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就须要25%的收益率。依此类推，借使在丧失到达30%的时候才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必需有43%的成本率！因此，发现做错方向时最好的选择就是止损。

丧失比例 翻本所须要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平成本”的做法，即在金价下跌的经过中赓续加仓，使均匀买入代价逐渐低落。学会玩老虎机。应该说，这种做法对于珠宝首饰商等用金企业还是可取的。由于成本核算是企业规划中极为重要的组成部分，在一定范围内锁定成本可以有效低落风险，并且成本的上升最终可以转嫁到产品代价中去。但大大都投资者所做的纸黄金交易在肃静严厉意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。借使在趋向还没有旋转的情况下就盲目加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违犯了我们前面所说的“诈骗效率”原则。为什么不能通过“摊平成本”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例进行说明：

如上图所示， 张师长教师5月份在伴侣的鼓动下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不考虑手续费等交易成本），结果没想到金价此后一路下跌。我们看一下 张师长教师通过正常的止损和“摊平成本”两种法子分别会有什么样的结果。

1、张师长教师在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时被迫止损，丧失20美元。金价触及542美元后先河反弹， 张师长教师确定光复涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落伍抛出（660美元），获利100美元。 张师长教师总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张师长教师在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的经过中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，均匀成本630美元/盎司。金价触及676美元后回落，对比一下老虎机的规律。张师长教师认为这一波涨势已经结束，于是全部抛出（660美元）。在这种操作法子中，张师长教师共投入1890美元，获利90美元，收益率4.8%。

通过上面这个例子不丢脸出，“摊平成本”的做法效率低，占用资金多。借使金价没有在542美元止跌上升，难道 张师长教师还要继续补仓去低落所谓的均匀成本吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功能。尽管是有关方面专家也无法完全确定全球安全局势能否会趋于缓和，通胀压力能否会持续下降，以及金融市场会作出怎样响应。我们在代价仍处于下跌经过的时候盲目加仓只能使资金的整体风险赓续上升。

目前，南非的某些高档次金矿可以到达每盎司一百多美元的极低成本，听听老虎机怎么玩。而大部分金矿的分娩成本都在两三百美元以至更高的水平。我们只能大致认为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求关系出现影响。除此之外，我们对各种根基面因素的分析仅仅只是预测，万万不能作为料到市场底部的依据。

止损的几种根基法子

1、 趋向止损法。即通过技术分析法子，将上升趋向线、通道或均线系统等作为依据，一旦代价鲜明跌破就立即止损。例如，怎么。在上面的图中，金价从E点上升到5日均线上方时是买入时机，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 形态止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转形态，但我们买入后突然跌破支撑，使之前的双底形态被抗议，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元相近的水平线L1是一条至极重要的抵当线。一旦金价有效跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。

4、 固定金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事先设定一个止损比例3%或5%，一旦丧失超过这个幅度就立即止损。听听http://www.slycn.com/post/294.html。

上面我们着重强调了止损的意义和必要性，止损法子只是简单枚举了几条。实际上止损法子还有很多种，这里暂不作赘述。老虎机。须要指出的是，通过某种繁多法子设定止损的效果往往并不希望，投资者应该首先熟悉各种根基技术分析法子并加以灵活运用，然后根据本身的操作民俗、交易政策和预期收益制定出最适合的止损法子。
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同时，投资者在操作中应该养成制定交易计划的良好民俗，事先设定止损，把这项工作当做一个必需的决策程序或操作纪律，而不是到发现决策失误的时候才考虑如何止损。预先设立止损位，就会多一份冷静，少一分暴躁，从而裁减错误决策的出现。

★ 交易政策

通过前面的讨论，我们认识到资金管理在整个交易经过中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以放弃任何主动果断或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然能否认的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情况下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。盲目交易无异于赌博，更何况尽管是在买彩票的时候，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的回报，在与其他市场参与者的博弈经过中胜出。我们只有主动操纵趋向和分析市场行为，进而制定合理的交易计划，本领将资金管理法子运用到实处。同时，我们在前面提到了很多种头寸管理和风险控制法子，投资者在的确操作中应该如何选择？这就触及到了交易政策的题目。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在长期的交锋实践中总结出这样一个道理，即战前必需根据双方的经济实力、军事实力、地舆位置乃至应酬环境等等制定出一套最适合本身的战略，才有可能取得最终的胜利。借使只是盲目地水来土掩，兵来将挡，则无异于将交锋的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必需事前根据本身的风险承受能力、预期收益、常识结构、时间和精力等等制定一套适合本身的交易政策，然后再以此为依据确定相应的资金管理法子和分析预测法子。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到交易政策的重要性，老虎机游戏在线玩。但误以为可以照搬专业人士或其他告成人士的现成政策，而纰漏了与自身需求和特征的成亲性。例如，在下面所枚举的这些交易政策中，资金实力较低、常识结构繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋向型政策，借使由于一味追求高收益而选择了频繁操作的短线政策，其结果只能是接受不必要的风险。

在纸黄金交易中，我们大致可以将交易政策分为以下几种：

1、价值型政策－长期投资政策

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的政策是遴选具有增加潜力的股票买入并长期持有，通过目标企业的长期事迹增加获得稳定回报，而不认识打听明了其中短期的代价走势是高潮还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质截然不同，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 分娩成本。黄金的分娩周期很长，一般来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多须要五至七年。因此，从历史上看，金价的急速上扬并不会立即对黄金产量出现鲜明的刺激作用，实金产量的增加往往有一个较长的时间延伸。但反过来看，金价下跌到一定水平时就会立即对金矿产量造成抑建造用。如下图所示，根据可统计的数据来源，看着老虎机怎么玩。2006 年第二季度全球各主要金矿的均匀分娩成本约为275美元/盎司，其中部分金矿的成本接近500美元。虽然一般认为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就长期投资而言，借使世界上一些主要金矿企业的成本长期维持在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国内一些财经资讯提供商都会定期发布关于金矿分娩成本的报告，借使读者的英文阅读能力较强，还可以直接浏览相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务报告（参考网址列表：

discover/members/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金分娩成本做到心中罕有。

b. 市场成本。我们在技术分析中经常会用到挪动转移均匀线 (MA) 这个工具。比如代价在高潮或下跌经过中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运行，那么均线上方/下方的过度回调就是进场时机。再比如技术分析人士常常说5日均线上穿10日均线是买入时机等等（葛兰碧的八大交易准则）。实际上，均线系统确实是一个至极有用的分析工具，但投资者不单要知其然（灵活运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们可以温习一下挪动转移均匀线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为收盘价，n 为挪动转移均匀周期数

例如，现货黄金的 5 日挪动转移均匀代价计算法子为：

MA 5 = （前四天收盘价+前三天收盘价+前天收盘价+昨天收盘价+今天收盘价）/5

从上面的公式可以看出，挪动转移均匀线实际上就是相应周期内的“市场成本”，即买卖双方这一段时间内就代价达成一致的均匀值。因此，类似于200日均线、260日均线、55周均线等长期均线可以认为是这一段时间内的市场持有成本。那么，听说怎样打老虎机才能赢。当代价下跌到市场长期持有成本的时候会发生什么事情呢？在上面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的时候都取得有力支撑，随后企稳上升并延续长期看涨趋向（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对长期投资布局来说是至极好的时机）。我们可以认为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有成本的时候没有抛出或做空，同时许多人认为这个区域是很好的买入时机，因此金价再次以高于市场成本的状态向上运行。

在笔者看来，对长期均线的研究似乎更应该归入“成本果断”的周围，而不是技术分析。希望在黄金市场上做长期投资的人士可以将长期均线作为一个果断“市场成本”的重要工具。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功能之一。黄金是一种全球畅通的货币，其购买力绝对稳定，也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速高潮的时候，纸币的实际购买力赓续下降，但用黄金如故可以买到与往日一样多的商品。黄金代价的高潮、下跌往往与这种购买力对比有关，因此，我们可以将黄金代价与原油代价、商品代价指数、消费者代价指数（美国等主要经济体）等与物价有关的数据进行对比，以研判黄金在购买力对例如面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金均匀可以购买8.807桶原油。而且我们发现黄金与原油的代价对比存在一种至极存心思的关系，即这个比率与K线图一样，存在着鲜明的支撑与阻力区域。我们可以可以这样认为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比关系。当油价绝对于金价过度高潮时，就会有更多的人认为黄金值得买入，恐怕认为可以通过做空原油获利，从而使两者的代价比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就存在鲜明的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰突破，证明两者对比关系发生了一种趋向性的变化。

原油是现代工业的命脉，我不知道老虎机游戏在线玩。被称为全球经济的“黑色血液”。因此油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期严紧相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功能的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关关系，一看到油价高潮就马上买入黄金。由于影响金价的因素很多，某个因素在一定条件下会成为主导因素，但一段时间之后很可能转化为次级因素，以至不起任何作用。水果老虎机的规律。不过，从长期走势来看，原油和黄金大大都时候都维系正相关关系。笔者倡议投资者在分析两者代价比率的时候参照近一年或两年的数据，正如前面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个代价比率。听听老虎机游戏在线玩。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局涟漪等风险，这是黄金的内在属性所决计的，笔者这里就不再赘述。一般投资者都很容易理解，在物价飞速高潮的时候，借使没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是至极希望的选择。我们在上面“绝对价值”这一节提到，将黄金代价与通胀数据、商品代价指数等进行对比可以认为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经超过银行存款利率的时候，买入黄金并长期持有就是直接潜藏通胀风险。

黄金的合理代价结局应该是几许？金价下跌到什么水平的时候可以大胆买入？其实这个题目谁也说不认识打听。我们上面介绍的这些法子实际上只是寻求果断市场底部的直接证据。不过，借使投资者能够深远理解并加以灵活运用，相信会更加准确地操纵住市场趋向。

2、趋向型政策－中线操作政策

黄金与其他金融市场的代价走势一样，一旦朝某个方向运行一段时间以后，就会出现类似于物体疏通的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众心理，通俗地讲就是追涨杀跌。借使我们在趋向初期能够抓住时机买入，就很容易扩大盈利。许多投资者在市场上经历了一定的挫折后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就刚毅不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。由于“高位”、“低位”只是一个绝对概念，只有操纵住市场的主要趋向本领立于不败之地。老虎机技巧。

索罗斯是采用趋向型政策的典型人物，他不单运用趋向，还提出走在趋向的前面，就是找趋向转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，有乐趣的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－波动是所有金融市场运行的根基方式。当一段时间内代价波动的低点/高点逐渐上升/下降的时候，我们就认为市场出现了趋向。这时，能否及时果断出趋向并制定卓有功能的资金管理计划就成为了交易的关键。这种对趋向的主动果断和操纵与追涨杀跌式的主动决策有着实质区别。

技术分析是我们果断市场趋向的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将细致法子阐述得至极认识打听。一般我们通过趋向线、形态、对阻力或支撑的突破以及均线系统等指标来分析市场趋向的方向和可能的运行幅度。就时间周期而言，市场有长期趋向，也有中期趋向和短期趋向。我们所说的趋向型政策通常特指中期趋向，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。怎么玩水果老虎机。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为果断高潮趋向能否完好的依据。按照葛兰碧的均线使用准则，代价连续第二天维系在5日均线上方的时候（E点）可以认为是买入信号；随后的交易日内确定该均线支撑有效时加仓；当代价跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型政策－短线操作政策

正如前面所说，市场总是在波动中前行。我们可以将这种涨跌交替认为是“能量”的开释，也就是部分多头或空头在盈利到达一定幅度后获利了结，恐怕在丧失到达一定幅度后止损。对于希望“快速致富”的投资者来说，操纵住每个交易日内的一次或几次波动，做足所有波段是最希望的结果。这种政策要求投资者完全足够的交易经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于交易的告成概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋向型政策中那样重要。

实际上，笔者并不倡议纸黄金投资者采取这种交易政策。由于国内银行纸黄金品种的交易成本普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者须要花费多量时间和精力来看行情走势和进行交易，有可能影响正常的工作和练习安排。对于纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”至极低的交易政策。

在目前国内已经推出的银行理财产品当中，一些地方的外汇实盘买卖差价已经低落到五个点左右，更适于做短线交易。交通银行的外汇保证金、建设银行的外汇期权交易成本略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，老虎机的规律。可以24小时通过网络或电话交易。所以，对本身的技术分析能力和短线操作技巧有弥漫决定信念的投资者实在没有必要选择纸黄金作为交易平台。

可见，对于大大都纸黄金投资者来说，短线交易政策的可行性不高，我们这里只作简单介绍。至于价值型政策和趋向型政策的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者须要根据本身的的确情况，根据行情变化，为今后某个时期的交易制定出最适合本身的政策。

★ 小结

投资经过中最难的不是盈利，而是长期稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有效的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的时候及时退出）；

2、适合本身的交易政策（保证操作法子与自己的常识水平、经验、预期收益乃至个性等相符）；

3、良好的行情果断体系（保证告成率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者花费多量时间练习各种分析法子和研究代价走势，但实际上前面两个条件往往比第三个更加重要

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要筹议的投资性实物黄金。另外，还有各种纪念类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，固然它们也有保值增值的功能，但其代价主要不取决于金价摇动，影响身分主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工本钱带来的过高溢价以及回购未便而招致的活动性欠佳，投资者置备此类实物金并不能充溢享用金价上升带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有往还本钱低、与金价维系完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特质。目前国内市场上可以选择的实物黄金投资种类大致有商业银行代理的金交所小我实物黄金、中金黄金投资有限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有健结实力以及资质的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们根本上已经齐备了投资性实物金的特质与功能。因为市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的期间一定要注意其纯度，能否具有认证，以及能否由央行制定金银加工企业出品。以保证自身的投资不会遭到荣誉风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国公民银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份有限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿财富安全有限公司

报价体系：国际法度样板24小时美元报价，公民币结算

纯度：不低于99.99%

往还单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不单仅有多重质量上的保证，而且还在出售中率先运用称重出售，保证我们出售给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是因为实物黄金的活动性对比差，买入之后要卖出就非常困难了。相比看在线玩老虎机。以兴业银行开明的实物黄金理财富品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金往还所对小我投资者关闭的挂牌往还种类，标的黄金适合上海黄金往还所规定的实物法度样板。先前中国工商银行上海分行推出的“金熟手在行”小我实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，正反。无论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资种类如恒泰大通的实物黄金投资种类在回购渠道方面占据昭彰上风。例如恒泰大通法度样板金条紧贴国际现货黄金代价，仅在置备时收取10元/克的通畅费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可即时往还，代价紧贴实时金价，买入代价在市场行情的基础上每克加8元公民币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑军服了金交所实物黄金产品提取无法再低本钱兑现的题目。但从往还成原先看，投资者在国际金价上升赶过40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操作难以寻找机遇。

总体对比，在国内主要的实物黄金投资种类当中，上海金交所的AU 100g往还本钱最低。往还时间上不如民营金商那样灵活，但与银行相比有夜市往还，能够在每天国际金价摇动较大的时段捕捉到更多操作机遇。但与纸黄金和民营金商的形式不同，AU 100g是在往还所成交的拉拢形式。在市场往还规模较小的期间，经常会出现任用挂单后无法成交的情形，末了成交的代价也往往昭彰偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大都会的指定仓库提取，万次。显然不利于国内大部门地方的投资者置备实物金条，并且提取实物黄金后缺乏便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金种类显然只适合做长期投资。如果您的日常工作冗忙，没有足够时间眷注国际黄金市场行情，不甘心也没有精神追求短期内的价差成本，同时又有充足的闲置资金，那么可以考虑置备黄金后存入银行安全箱内长期持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上往还,投资者的买卖往还记录只在小我事后开立的“黄金账户”上再现,而不触及实物黄金的提取。盈利形式即通过低买高卖，获取差价成本。绝对于实物黄金，其往还更为方便快速，往还本钱也昭彰较低，适合较为专业的投资者举办中、短线波段操作。目前国内已有三家商业银行开办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金熟手在行，中国设备银行的账户金。（注：以下资料都来自于公然资料，如有变动，以其官方网站为准）

往还时间

往还本钱

往还种类

报价方式

往还方式

中行黄金宝

周一到周五，每天24小时

单边点差0.5元/克和3美元/盎司

美元金和公民币金

公民币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点收拾

工行金熟手在行

周一8时到周六清晨4时

单边点差0.4元/克和3美元/盎司

美元金和公民币金

公民币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点收拾

建行账户金

周一到周五，10：00-15：30

单边点差0.5元/克

公民币金

公民币/克

网点收拾

纸黄金的资金管理和往还战略

许多投资者向专业人士请问所谓的操作秘决，以为他们仰仗对市场走势的准确判决就能够长期在往还中稳定获利。笔者平素接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您认为本日晚上金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？现在继续持有还是抛出？……”这些题目实在让人难以回答，因为在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖倡导并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得告捷的不二法门。简而言之，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情。对于黄金投资者来说，最重要的不是什么期间、什么代价、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了多少。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的本钱是10美元，一共可以玩10局。如果在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会搜索枯肠地选择第一台。且慢，前面我们还漏掉了一个非常重要的条件：每赢一次可以取得多少钱？

如果你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在筹议下面的形式之前，必须首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定亏损。

许多投资者险些每天都要上网稽查政治经济新闻和相关市场评论，并延续学习各种技术分析伎俩。他们投入如此之多的精神，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确判决，进而通过告捷的往还获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从长期来看，如果一个预测体例的准确率能够昭彰高于随机买卖的告捷率－比如到达60%，那么就已经可以认为是有用的了。

这个期间，我们就会面临与玩老虎机一样的题目：你能在告捷的往还中盈利多少？同时，你能将失败往还的亏损控制在一个什么样的范围内？很显然，如果我们无法获取足够成本并控制住亏损额度，相比看怎样打老虎机才能赢。那么整体上的亏损将不可制止－纵使胜率到达60%以至更高。

因此，如果我们将勤苦的方向完全限制在进步预测准确率方面，就会堕入一个主要误区。实际上，最有用的伎俩是尽量扩充每次盈利的金额，同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要筹议的资金管理包括两个部门：第一，“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的期间确保投入足够资金，并取得相应回报；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的期间确保及时加入，制止亏损无限制地扩充。

从广义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价上升获利，因此在金价处于下跌趋势的期间（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资种类组织，将全部或部门资金撤出纸黄金往还。如果投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利机遇，那么前面所说的告捷概率和每次盈利金额都会遭到很大限制。我们这里所要筹议的只是狭义上的头寸管理，水果老虎机技巧。即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如前面所说，只要我们的预测准确率昭彰高于，以至不昭彰低于随机买卖，就有机遇在长期往还中获利。但现在的题目是，既然无法预测下一次往还能否能够告捷，又怎样确定要投入多少资金呢？

寻常来说，一次完整的往还包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋势刚刚出现的期间往往上升速度迟缓，因为此时市场概念还生存分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能摸索性地少量买入，以防止判决不对而招致重大亏损。当趋势逐渐明朗的期间，代价将以更快的速度上升，而我们前面少量买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地减轻仓位，以便在上升进程中迅速扩充成本。当代价上升到一定水平素，获利回吐的压力垂垂增大，多空双方气力区别再次缩短，此时应该逐步减仓，以制止趋势忽然逆转吞噬我们此前的大部门成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部门资金，以便扩充成本和低落风险。在实际操作中，我们可以通过以下几种伎俩控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的判决，在趋势初期和末期投入较少资金，在趋势中段，也就是寻常投资者最容易驾御的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，遵从 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、激进型

如果投资者对自身的判决锐意十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋势初期投入较多资金，以驾御住大部门行情，老虎机作弊器多少钱。使收益最大化。例如，遵从 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓伎俩又被称为金字塔 △ 形伎俩。

3、稳定金额法

如果投资者认为自身对趋势的驾御能力较差，恐怕没有过多精神观察行情发达，就可以采取这种较为简单的建仓伎俩。也就是每次投入稳定比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼正派

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收成得益就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它会期待你的挣扎。当你用手帮助挣脱脚的期间，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。因此，一旦被鳄鱼咬住脚的期间，惟一的生存机遇就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。对于投资者来说，发现往还决策不对的期间，惟一的伎俩就是马上止损。市场不会遵从我们的预期去发达，做错方向的期间一味盼望金价回头只能招致更大的亏损。因此，在市场中亏损也是往还的组成部门，关键是翌日有能力继续往还。在次。

金融市场是一个零和游戏，固然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，但亏损的风险总是无法制止的，惟有重视风险并积极主动地控制风险才能确保长期往还的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有逃匿心态，在小亏2%、3%的期间没有及时止损，不切实际地期待代价回升，到亏损比例逐步扩充为20%以至更高的期间愈加舍不得止损，末了爽性不看行情，用“金价长期还是看涨的”来宽慰自身。固然，黄金的价值永恒，老虎机。无论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样一钱不值，但这里我们小看了一个最重要的题目：决断收益的最重要身分是资金的诈骗效率，而不是简单的成本率崎岖。

沃尔玛的告捷法门是为顾客提供最低价的商品，并仰仗规模上风低落推销本钱和运营本钱。但实际上我们看到的只是一小部门，恐怕说只是外面局面，这种运营形式的告捷关键就在于“资金诈骗效率”。举一个最简单的例子：异样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。外面上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，尔后者的商品一个月会周转10次。老虎机游戏在线玩。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用异样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们绝对不能在金融市场上过于屡次地举办往还，但“资金诈骗效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，如果我们在金价出现下跌趋势的期间及时加入，那么不单可以制止损失进一步扩充，而且还可以将资金投入到更有增加潜力的市场中，至多存银行还有浅薄的息金支出。因此，止损的意义不单仅在于纠正自身的不对，制止损失无限制地扩充，更重要的是适合“资金诈骗效率”这个根本原则。

另外，听说如一。我们通过简单的计算就会发现，如果起先没有对亏损额度加以控制，那么随后通过往还发出本金的难度将越来越大。假定我们起先投入1万元，亏损20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就须要25%的收益率。依此类推，如果在亏损到达30%的期间才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必须有43%的成本率！因此，发现做错方向时最好的选择就是止损。

亏损比例 翻本所须要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平本钱”的做法，即在金价下跌的进程中延续加仓，使均匀买入代价逐渐低落。应该说，这种做法对于珠宝首饰商等用金企业还是可取的。因为本钱核算是企业筹备中极为重要的组成部门，在一定范围内锁定本钱可以有用低落风险，并且本钱的上升最终可以转嫁到产品代价中去。但大大都投资者所做的纸黄金往还在肃穆意义上是一种投机行为，其实老虎机作弊器多少钱。是为了通过低买高卖获利。如果在趋势还没有旋转挽回的情形下就自觉加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违抗了我们前面所说的“诈骗效率”原则。为什么不能通过“摊平本钱”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例举办说明：

如上图所示， 张师长5月份在伙伴的怂恿下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不考虑手续费等往还本钱），结果没想到金价从此一路下跌。我们看一下 张师长通过一般的止损和“摊平本钱”两种伎俩分别会有什么样的结果。

1、张师长在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时被迫止损，亏损20美元。金价触及542美元后开始反弹， 张师长确定恢复涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落后抛出（660美元），获利100美元。水果老虎机技巧。 张师长总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张师长在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的进程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，均匀本钱630美元/盎司。金价触及676美元后回落，张师长认为这一波涨势已经结束，于是全部抛出（660美元）。在这种操作伎俩中，张师长共投入1890美元，获利90美元，收益率4.8%。

通过下面这个例子不难看出，“摊平本钱”的做法效率低，占用资金多。如果金价没有在542美元止跌回升，难道 张师长还要继续补仓去低落所谓的均匀本钱吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功能。纵使是有关方面专家也无法完全确定全球安全时局能否会趋于缓和，通胀压力能否会持续下降，以及金融市场会作出怎样反映。我们在代价仍处于下跌进程的期间自觉加仓只能使资金的整体风险延续上升。

目前，南非的某些高品位金矿可以到达每盎司一百多美元的极低本钱，而大部门金矿的出产本钱都在两三百美元以至更高的水平。我们只能大致认为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求关系产生影响。除此之外，我们对各种根本面身分的分析仅仅只是预测，绝对不能作为猜测市场底部的依据。

止损的几种根本伎俩

1、 趋势止损法。即通过技术分析伎俩，将上升趋势线、通道或均线体例等作为依据，一旦代价昭彰跌破就立即止损。例如，在下面的图中，足够。金价从E点回升到5日均线上方时是买入机遇，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 样式止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转样式，但我们买入后忽然跌破支撑，使之前的双底样式被作怪，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元相近的水平线L1是一条非常重要的抵抗线。一旦金价有用跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。

4、 稳定金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事前设定一个止损比例3%或5%，一旦亏损赶过这个幅度就立即止损。

下面我们着重强调了止损的意义和必要性，止损伎俩只是简单罗列了几条。实际上止损伎俩还有很多种，这里暂不作赘述。须要指出的是，通过某种繁多伎俩设定止损的成果往往并不志向，看看在线。投资者应该首先熟谙各种根本技术分析伎俩并加以灵活运用，然后根据自身的操作风气、往还战略和预期收益制定出最适合的止损伎俩。同时，投资者在操作中应该养成制定往还计划的优良风气，事前设定止损，把这项工作当做一个必须的决策程序或操作纪律，水果老虎机技巧。而不是到发现决策失误的期间才考虑如何止损。事后设立止损位，就会多一份镇定，少一分焦急，从而删除不对决策的产生。

★ 往还战略

通过前面的筹议，我们认识到资金管理在整个往还进程中的重要作用。例如。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以牺牲任何主动判决或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然能否认的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情形下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。自觉往还无异于赌博，更何况纵使是在买彩票的期间，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的回报，在与其他市场参与者的博弈进程中胜出。我们惟有主动驾御趋势和分析市场行为，进而制定合理的往还计划，才能将资金管理伎俩运用到实处。同时，我们在前面提到了很多种头寸管理和风险控制伎俩，投资者在具体操作中应该如何选择？这就触及到了往还战略的题目。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在长期的交战实施中总结出这样一个道理，打老虎机技巧。即战前必须根据双方的经济实力、军事实力、地舆位置乃至应酬环境等等制定出一套最适合自身的战略，才有可能取得最终的胜利。如果只是自觉地水来土掩，兵来将挡，则无异于将交战的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必须事前根据自身的风险承受能力、预期收益、常识组织、时间和精神等等制定一套适合自身的往还战略，然后再以此为依据确定相应的资金管理伎俩和分析预测伎俩。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到往还战略的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他告捷人士的现成战略，而小看了与自身需求和特质的匹配性。例如，在下面所罗列的这些往还战略中，资金实力较低、常识组织繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋势型战略，如果因为一味追求高收益而选择了屡次操作的短线战略，其结果只能是接受不用要的风险。

在纸黄金往还中，我们大致可以将往还战略分为以下几种：

1、价值型战略－长期投资战略

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的战略是挑选具有增加潜力的股票买入并长期持有，通过标的目的企业的长期事迹增加获得稳定回报，打老虎机技巧。而不理解其中短期的代价走势是上升还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质天渊之别，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 出产本钱。黄金的出产周期很长，寻常来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多须要五至七年。因此，从历史上看，金价的马上上扬并不会立即对黄金产量产生昭彰的安慰作用，实金产量的增加往往有一个较长的时间耽搁。但反过去看，金价下跌到一定水平素就会立即对金矿产量形成抑制作用。如下图所示，根据可统计的数据开头，2006 年第二季度全球各主要金矿的均匀出产本钱约为275美元/盎司，其中部门金矿的本钱接近500美元。固然寻常认为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就长期投资而言，如果世界上一些主要金矿企业的本钱长期庇护在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国内一些财经资讯提供商都会按期揭晓关于金矿出产本钱的申诉，你看硬币。如果读者的英文阅读能力较强，还可以直接观赏相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务申诉（参考网址列表：

discover/memgetrs/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金出产本钱做到心中罕有。

b. 市场本钱。我们在技术分析中经常会用到搬动均匀线 (MA) 这个工具。比如代价在上升或下跌进程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运转，那么均线上方/下方的过度回调就是进场机遇。再比如技术分析人士通常说5日均线上穿10日均线是买入机遇等等（葛兰碧的八大往还正派）。实际上，均线体例确实是一个非常有用的分析工具，但投资者不单要知其然（灵活运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们能够温习一下搬动均匀线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为开盘价，老虎机作弊器。n 为搬动均匀周期数

例如，现货黄金的 5 日搬动均匀代价计算伎俩为：

MA 5 = （前四天开盘价+前三天开盘价+前天开盘价+前一天开盘价+本日开盘价）/5

从下面的公式可以看出，搬动均匀线实际上就是相应周期内的“市场本钱”，即买卖双方这一段时间内就代价达成一致的均匀值。因此，相仿于200日均线、260日均线、55周均线等长期均线可以认为是这一段时间内的市场持有本钱。那么，当代价下跌到市场长期持有本钱的期间会发生什么事情呢？在下面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的期间都取得无力支撑，随后企稳回升并延续长期看涨趋势（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对长期投资布局来说是非常好的机遇）。我们可以认为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有本钱的期间没有抛出或做空，同时许多人认为这个区域是很好的买入机遇，因此金价再次以高于市场本钱的状态向上运转。

在笔者看来，对长期均线的研究似乎更应该归入“本钱判决”的周围，而不是技术分析。希望在黄金市场上做长期投资的人士能够将长期均线作为一个判决“市场本钱”的重要工具。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功能之一。次数。黄金是一种全球通畅的货币，其置备力绝对稳定，也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速上升的期间，纸币的实际置备力延续下降，但用黄金已经可以买到与当年一样多的商品。黄金代价的上升、下跌往往与这种置备力对比有关，老虎机怎么玩。因此，我们可以将黄金代价与原油代价、商品代价指数、消费者代价指数（美国等主要经济体）等与物价有关的数据举办对比，以研判黄金在置备力对比喻面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金均匀可以置备8.807桶原油。而且我们发现黄金与原油的代价对比生存一种非常有意思的关系，即这个比率与K线图一样，生存着昭彰的支撑与阻力区域。我们能够可以这样认为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比关系。当油价绝对于金价过度上升时，就会有更多的人认为黄金值得买入，恐怕认为可以通过做空原油获利，从而使两者的代价比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就生存昭彰的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰冲破，表明两者对比关系发生了一种趋势性的变化。

原油是今世工业的命脉，被称为全球经济的“黑色血液”。因此油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期严密相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功能的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关关系，一看到油价上升就马上买入黄金。因为影响金价的身分很多，某个身分在一定条件下会成为主导身分，但一段时间之后很可能转化为次级身分，以至不起任何作用。不过，从长期走势来看，原油和黄金大大都期间都维系正相关关系。怎样才能赢老虎机。笔者倡导投资者在分析两者代价比率的期间参照近一年或两年的数据，正如前面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个代价比率。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局泛动等风险，这是黄金的内在属性所决断的，笔者这里就不再赘述。寻常投资者都很容易理解，在物价飞速上升的期间，如果没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是非常志向的选择。我们在下面“绝对价值”这一节提到，将黄金代价与通胀数据、商品代价指数等举办对比可以认为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经赶过银行放款利率的期间，买入黄金并长期持有就是直接躲避通胀风险。

黄金的合理代价究竟?结果应该是多少？金价下跌到什么水平的期间可以大胆买入？其实这个题目谁也说不了然。我们下面先容的这些伎俩实际上只是寻找判决市场底部的直接证据。不过，如果投资者能够深远理解并加以灵活运用，自负会特别准确地驾御住市场趋势。

2、趋势型战略－中线操作战略

黄金与其他金融市场的代价走势一样，一旦朝某个方向运转一段时间以后，就会产生相仿于物体活动的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众情绪，广泛地讲就是追涨杀跌。如果我们在趋势初期能够抓住机遇买入，就很容易扩充盈利。事实上金鲨银鲨老虎机。许多投资者在市场上体验了一定的袭击后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就固执不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。因为“高位”、“低位”只是一个绝对概念，惟有驾御住市场的主要趋势才能立于不败之地。

索罗斯是采用趋势型战略的典型人物，他不单运用趋势，还提出走在趋势的前面，就是找趋势转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，有意思的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－摇动是全豹金融市场运转的根本方式。当一段时间内代价摇动的低点/高点逐渐上升/下降的期间，我们就认为市场出现了趋势。这时，能否及时判决出趋势并制定行之有用的资金管理计划就成为了往还的关键。这种对趋势的主动判决和驾御与追涨杀跌式的被动决策有着本质区别。

技术分析是我们判决市场趋势的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将周详伎俩发挥得非常了然。寻常我们通过趋势线、样式、对阻力或支撑的冲破以及均线体例等指标来分析市场趋势的方向和可能的运转幅度。就时间周期而言，市场有长期趋势，也有中期趋势和短期趋势。我们所说的趋势型战略通常特指中期趋势，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为判决上升趋势能否圆满的依据。遵从葛兰碧的均线使用正派，代价连续第二天维系在5日均线上方的期间（E点）可以认为是买入信号；随后的往还日内确定该均线支撑有用时加仓；当代价跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。你知道概率。

3、能量型战略－短线操作战略

正如前面所说，市场总是在摇动中前行。我们可以将这种涨跌交替认为是“能量”的开释，也就是部门多头或空头在盈利到达一定幅度后获利了结，恐怕在亏损到达一定幅度后止损。对于希望“快速致富”的投资者来说，驾御住每个往还日内的一次或几次摇动，做足全豹波段是最志向的结果。这种战略央求投资者齐备足够的往还经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于往还的告捷概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋势型战略中那样重要。

实际上，笔者并不倡导纸黄金投资者采取这种往还战略。因为国内银行纸黄金种类的往还本钱普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者须要花费大批时间和精神来看行情走势和举办往还，有可能影响一般的工作和学习安顿。对于纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”非常低的往还战略。

在目前国内已经推出的银行理财富品当中，一些地方的外汇实盘买卖差价已经低落到五个点左右，更适于做短线往还。交通银行的外汇保证金、设备银行的外汇期权往还本钱略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，可以24小时通过网络或电话往还。所以，对自身的技术分析能力和短线操作技巧有充溢锐意的投资者实在没有必要选择纸黄金作为往还平台。

可见，对于大大都纸黄金投资者来说，短线往还战略的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型战略和趋势型战略的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者须要根据自身的具体情形，根据行情变化，相比看抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情。为今后某个时期的往还制定出最适合自身的战略。

★ 小结

投资进程中最难的不是盈利，而是长期稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有用的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的期间及时加入）；

2、适合自身的往还战略（保证操作伎俩与自己的常识水平、经验、预期收益乃至禀赋等相符）；

3、优良的行情判决体系（保证告捷率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者花费大批时间学习各种分析伎俩和研究代价走势，但实际上前面两个条件往往比第三个特别重要

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要接头的投资性实物黄金。另外，还有各种牵记类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，虽然它们也有保值增值的功用，但其价钱主要不取决于金价波动，影响因素主要是收藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工成本带来的过高溢价以及回购未便而招致的活动性欠佳，投资者购买此类实物金并不能优裕饱满享用金价上升带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有营业来往成本低、与金价维系完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特点。目前国际市场上可以选择的实物黄金投资品种大致有商业银行代理的金交所个人实物黄金、中金黄金投资无限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有宏大实力以及天禀的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们基本上已经完备了投资性实物金的特点与功用。由于市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的功夫一定要注意其纯度，是否具有认证，以及是否由央行制定金银加工企业出品。以保证自身的投资不会遭到名誉风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国百姓银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份无限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿产业安全无限公司

报价体系：国际标准24小时美元报价，百姓币结算

纯度：不低于99.99%

营业来往单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不单仅有多重质量上的保证，而且还在销售中率先运用称重销售，保证我们销售给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，电子游戏老虎机厂家。投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是由于实物黄金的活动性较量差，买入之后要卖出就非常困难了。以兴业银行开明的实物黄金理产业品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金营业来往所对个人投资者关闭的挂牌营业来往品种，标的黄金吻合上海黄金营业来往所规定的实物标准。先前中国工商银行上海分行推出的“金内行”个人实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，无论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资品种如恒泰大通的实物黄金投资品种在回购渠道方面占领昭彰上风。例如恒泰大通标准金条紧贴国际现货黄金价钱，仅在购买时收取10元/克的畅通费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即营业来往，价钱紧贴实时金价，买入价钱在市场行情的基础上每克加8元百姓币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑礼服了金交所实物黄金产品提取无法再低成本兑现的问题。但从营业来往成从来看，投资者在国际金价上升越过40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操为难以寻找机遇。

总体较量，在国际主要的实物黄金投资品种当中，上海金交所的AU 100g营业来往成本最低。营业来往时间上不如民营金商那样乖巧，但与银行相比有夜市营业来往，能够在每天国际金价波动较大的时段捕获到更多操作机遇。但与纸黄金和民营金商的模式不同，AU 100g是在营业来往所成交的撮合模式。在市场营业来往规模较小的功夫，经常会出现寄托挂单后无法成交的情形，末了成交的价钱也往往昭彰偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大都会的指定仓库提取，想知道水果老虎机压分技巧。显然不利于国际大部门场地的投资者购买实物金条，并且提取实物黄金后缺少便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金品种显然只适合做长期投资。假使您的日常职业冗忙，没有足够时间关心国际黄金市场行情，不允诺也没有精神追求短期内的价差成本，同时又有充足的闲置资金，那么可以考虑购买黄金后取出银行安全箱内长期持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上营业来往,投资者的买卖营业来往记录只在个人事后开立的“黄金账户”上显示,而不触及实物黄金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价成本。绝对付实物黄金，其营业来往更为便利快捷，营业来往成本也昭彰较低，适合较为专业的投资者举办中、短线波段操作。目前国际已有三家商业银行开办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金内行，中国制造银行的账户金。（注：以下材料都来自于公然材料，如有变化，以其官方网站为准）

营业来往时间

营业来往成本

营业来往品种

报价方式

营业来往方式

中行黄金宝

周一到周五，每天24小时

单边点差0.5元/克和3美元/盎司

美元金和百姓币金

百姓币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点解决

工行金内行

周一8时到周六凌晨4时

单边点差0.4元/克和3美元/盎司

美元金和百姓币金

百姓币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点解决

建行账户金

周一到周五，10：00-15：30

单边点差0.5元/克

百姓币金

百姓币/克

网点解决

纸黄金的资金管理和营业来往战略

许多投资者向专业人士指导所谓的操作秘决，以为他们仰赖对市场走势的准确剖断就能够长期在营业来往中稳定获利。笔者平淡接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您以为今天早晨金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？现在继续持有还是抛出？……”这些问题实在让人难以答复，由于在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖创议并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得得胜的不二法门。简而言之，对付黄金投资者来说，最重要的不是什么功夫、什么价钱、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了若干。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的成本是10美元，一共可以玩10局。假使在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会摸索枯肠地选择第一台。且慢，后面我们还漏掉了一个非常重要的条件：听听黑红梅方王破解方法。每赢一次可以取得若干钱？

假使你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在接头下面的内容之前，必需首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定亏损。

许多投资者实在每天都要上网查看政治经济讯息和相关市场评论，并不竭练习各种技术分析措施。他们投入如此之多的精神，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确剖断，进而通过得胜的营业来往获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从长期来看，假使一个预测系统的准确率能够昭彰高于随机买卖的得胜率－比如达到60%，

其最大的变化就是商品的种类和数量在急速地增长

这个功夫，我们就会面临与玩老虎机一样的问题：你能在得胜的营业来往中盈利若干？同时，你能将失败营业来往的亏损控制在一个什么样的范围内？很显然，假使我们无法获取足够成本并控制住亏损额度，那么整体上的亏损将不可避免－尽管胜率达到60%乃至更高。

因此，假使我们将死力的方向完全限制在进步预测准确率方面，就会堕入一个重要误区。实际上，最有效的措施是尽量扩大每次盈利的金额，同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。学习是为了通过低买高卖获利在线玩老虎机。由此可见，我们将要接头的资金管理包括两个部门：第一，你看玩老虎机游戏。“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的功夫确保投入足够资金，并取得相应报答；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的功夫确保及时加入，避免亏损无穷制地扩大。

从狭义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价上升获利，因此在金价处于下跌趋向的功夫（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资品种结构，将全部或部门资金撤出纸黄金营业来往。假使投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利机遇，那么后面所说的得胜概率和每次盈利金额都会受到很大限制。我们这里所要接头的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如后面所说，只须我们的预测准确率昭彰高于，乃至不昭彰低于随机买卖，就无机遇在长期营业来往中获利。但现在的问题是，既然无法预测下一次营业来往是否能够得胜，又怎样确定要投入若干资金呢？

寻常来说，一次完整的营业来往包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋向刚刚出现的功夫往往上升速度迟钝，由于此时市场观点还存在分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能摸索性地少量买入，以防止剖断毛病而招致重大亏损。当趋向逐渐明朗的功夫，价钱将以更快的速度上升，学习过低。而我们后面少量买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地减轻仓位，以便在上升历程中迅速扩大成本。当价钱上升到一定水平淡，获利回吐的压力慢慢增大，多空两边气力分别再次缩短，此时应当逐步减仓，以避免趋向倏忽逆转吞噬我们此前的大部门成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部门资金，以便扩大成本和下降风险。在实际操作中，我们可以通过以下几种措施控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的剖断，在趋向初期和末期投入较少资金，在趋向中段，也就是寻常投资者最容易掌握的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，遵守 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、保守型

假使投资者对自身的剖断锐意十足，并且收益预期较高，相比看老虎机的规律。对比一下电子游戏老虎机厂家。那么就可以在趋向初期投入较多资金，以掌握住大部门行情，使收益最大化。例如，遵守 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓措施又被称为金字塔 △ 形措施。

3、安稳金额法

假使投资者以为自身对趋向的掌握能力较差，或者没有过多精神观察行情发达，就可以采取这种较为简单的建仓措施。也就是每次投入安稳比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼法规

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。假使鳄鱼咬住你的脚，它会等待你的挣扎。当你用手帮手挣脱脚的功夫，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。因此，一旦被鳄鱼咬住脚的功夫，专一的生存机遇就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。对付投资者来说，展现营业来往决策毛病的功夫，专一的措施就是马上止损。市场不会遵守我们的预期去发达，做错方向的功夫一味祈望金价回头只能招致更大的亏损。因此，在市场中亏损也是营业来往的组成部门，关键是翌日有能力继续营业来往。

金融市场是一个零和游戏，水果老虎机压分技巧。虽然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，但亏损的风险总是无法避免的，唯有重视风险并积极主动地控制风险才华确保长期营业来往的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有窜匿心态，在小亏2%、3%的功夫没有及时止损，不切实际地等待价钱上升，到亏损比例逐步扩大为20%乃至更高的功夫愈加舍不得止损，末了干脆不看行情，用“金价长期还是看涨的”来慰问快慰自身。固然，黄金的价值永恒，无论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样无价之宝，但这里我们怠忽了一个最重要的问题：决定收益的最重要因素是资金的应用效率，而不是简单的成本率高低。

沃尔玛的得胜秘诀是为顾客提供最低价的商品，并仰赖规模上风下降推销成本和运营成本。但实际上我们看到的只是一小部门，或者说只是概况局面，这种运营模式的得胜关键就在于“资金应用效率”。举一个最简单的例子：异样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。概况上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，尔后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用异样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们万万不能在金融市场上过于频仍地举办营业来往，但“资金应用效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，假使我们在金价出现下跌趋向的功夫及时加入，那么不单可以避免损失进一步扩大，怎样才能赢老虎机。而且还可以将资金投入到更有增加潜力的市场中，至多存银行还有菲薄单薄的息金支出。因此，止损的意义不单仅在于厘正自身的毛病，避免损失无穷制地扩大，更重要的是吻合“资金应用效率”这个基本原则。

另外，我们通过简单的计算就会展现，假使起先没有对亏损额度加以控制，那么随后通过营业来往发出本金的难度将越来越大。假定我们起先投入1万元，亏损20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就须要25%的收益率。依此类推，假使在亏损达到30%的功夫才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必需有43%的成本率！因此，展现做错方向时最好的选择就是止损。

亏损比例 翻本所须要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平成本”的做法，即在金价下跌的历程中不竭加仓，使平均买入价钱逐渐下降。应该说，这种做法对付珠宝首饰商等用金企业还是可取的。是为了通过低买高卖获利。由于成本核算是企业筹办中极为重要的组成部门，在一定范围内锁定成本可以有效下降风险，并且成本的上升最终可以转嫁到产品价钱中去。但大多半投资者所做的纸黄金营业来往在严格意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。假使在趋向还没有扭转的情形下就盲目加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违抗了我们后面所说的“应用效率”原则。为什么不能通过“摊平成本”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例举办说明：

如上图所示， 张老师5月份在朋友的鼓动下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不考虑手续费等营业来往成本），结果没想到金价此后一路下跌。我们看一下 张老师通过一般的止损和“摊平成本”两种措施分别会有什么样的结果。

1、张老师在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时自愿止损，亏损20美元。金价触及542美元后开始反弹， 张老师确定复原涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落后抛出（660美元），获利100美元。 张老师总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张老师在A点（710美元）买入1盎司黄金，2011老虎机遥控器。随后在金价持续下跌的历程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，平均成本630美元/盎司。金价触及676美元后回落，张老师以为这一波涨势已经下场，于是全部抛出（660美元）。在这种操作措施中，张老师共投入1890美元，获利90美元，收益率4.8%。

通过下面这个例子不难看出，“摊平成本”的做法效率低，占用资金多。假使金价没有在542美元止跌上升，难道 张老师还要继续补仓去下降所谓的平均成本吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功用。尽管是有关方面专家也无法完全确定全球安乐局势是否会趋于缓和，通胀压力是否会持续下降，以及金融市场会作出怎样反映。我们在价钱仍处于下跌历程的功夫盲目加仓只能使资金的整体风险不竭上升。

目前，南非的某些高品位金矿可以达到每盎司一百多美元的极低成本，而大部门金矿的出产成本都在两三百美元乃至更高的水平。我们只能大致以为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求关系发生影响。除此之外，我们对各种基本面因素的分析仅仅只是预测，万万不能作为推想市场底部的依据。

止损的几种基本措施

1、 趋向止损法。即通过技术分析措施，将上升趋向线、通道或均线系统等作为依据，一旦价钱昭彰跌破就立即止损。例如，在下面的图中，金价从E点上升到5日均线上方时是买入机遇，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 形态止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转形态，但我们买入后倏忽跌破支撑，使之前的双底形态被妨害，此时可以立即止损。听听老虎机怎么玩。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元左近的水平线L1是一条非常重要的抵抗线。一旦金价有效跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。

4、 安稳金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，

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下面我们着重强调了止损的意义和必要性，学习金鲨银鲨老虎机。止损措施只是简单罗列了几条。实际上止损措施还有很多种，这里暂不作赘述。须要指出的是，老虎机游戏在线玩。通过某种繁多措施设定止损的结果往往并不全体，投资者应当首先熟悉各种基本技术分析措施并加以乖巧运用，然后根据自身的操作民俗、营业来往战略和预期收益制定出最适合的止损措施。同时，投资者在操作中应当养成制定营业来往计划的杰出民俗，事先设定止损，把这项职业当做一个必需的决策程序或操作纪律，而不是到展现决策失误的功夫才考虑如何止损。事后设立止损位，就会多一份宁静，少一分焦躁，从而削减毛病决策的发生。

★ 营业来往战略

通过后面的接头，我们认识到资金管理在整个营业来往历程中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以放弃任何主动剖断或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然是否认的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情形下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。盲目营业来往无异于赌博，更何况尽管是在买彩票的功夫，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的报答，在与其他市场参与者的博弈历程中胜出。我们唯有主动掌握趋向和分析市场行为，进而制定合理的营业来往计划，才华将资金管理措施运用到实处。同时，我们在后面提到了很多种头寸管理微风险控制措施，投资者在简直操作中应当如何选择？这就触及到了营业来往战略的问题。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在长期的战争实施中总结出这样一个道理，即战前必需根据两边的经济实力、军事实力、地理位置乃至外交环境等等制定出一套最适合自身的战略，才有可能取得最终的胜利。假使只是盲目地水来土掩，兵来将挡，则无异于将战争的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必需事前根据自身的风险承受能力、预期收益、学问结构、时间和精神等等制定一套适合自身的营业来往战略，然后再以此为依据确定相应的资金管理措施和分析预测措施。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到营业来往战略的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他得胜人士的现成战略，而怠忽了与自身需求和特点的完婚性。其实老虎机游戏在线玩。例如，在下面所罗列的这些营业来往战略中，资金实力较低、学问结构繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋向型战略，假使由于一味追求高收益而选择了频仍操作的短线战略，其结果只能是接受不用要的风险。

在纸黄金营业来往中，我们大致可以将营业来往战略分为以下几种：

1、价值型战略－长期投资战略

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的战略是采选具有增加潜力的股票买入并长期持有，通过主意企业的长期事迹增加获得稳定报答，而不明确其中短期的价钱走势是上升还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质迥然不同，最新连线机。但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 出产成本。黄金的出产周期很长，寻常来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多须要五至七年。你知道大白鲨游戏机。因此，从历史上看，老虎机的规律。金价的急速上扬并不会立即对黄金产量发生昭彰的刺激作用，实金产量的增加往往有一个较长的时间耽误。但反过去看，金价下跌到一定水平淡就会立即对金矿产量酿成抑创造用。如下图所示，根据可统计的数据出处，2006 年第二季度全球各主要金矿的平均出产成本约为275美元/盎司，其中部门金矿的成本接近500美元。虽然寻常以为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就长期投资而言，假使世界上一些主要金矿企业的成本长期维持在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国际一些财经资讯提供商都会按期揭橥关于金矿出产成本的报告，假使读者的英文阅读能力较强，还可以直接浏览相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务报告（参考网址列表：

discover/mempossiblyrs/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金出产成本做到心中有数。

b. 市场成本。我们在技术分析中经常会用到挪动转移平均线 (MA) 这个工具。比如价钱在上升或下跌历程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运转，那么均线上方/下方的过度回调就是进场机遇。再比如技术分析人士时常说5日均线上穿10日均线是买入机遇等等（葛兰碧的八大营业来往法规）。实际上，均线系统确实是一个非常有用的分析工具，但投资者不单要知其然（乖巧运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们可能复习一下挪动转移平均线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为开盘价，n 为挪动转移平均周期数

例如，现货黄金的 5 日挪动转移平均价钱计算措施为：

MA 5 = （前四天开盘价+前三天开盘价+前天开盘价+前一天开盘价+今天开盘价）/5

从下面的公式可以看出，挪动转移平均线实际上就是相应周期内的“市场成本”，即买卖两边这一段时间内就价钱达成一致的平均值。因此，好似于200日均线、260日均线、55周均线等长期均线可以以为是这一段时间内的市场持有成本。在线玩老虎机。那么，当价钱下跌到市场长期持有成本的功夫会发生什么事情呢？在下面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的功夫都取得有力支撑，随后企稳上升并延续长期看涨趋向（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对长期投资布局来说是非常好的机遇）。我们可以以为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有成本的功夫没有抛出或做空，同时许多人以为这个区域是很好的买入机遇，因此金价再次以高于市场成本的形态向上运转。

在笔者看来，对长期均线的研究似乎更应该归入“成本剖断”的范畴，而不是技术分析。希望在黄金市场上做长期投资的人士可能将长期均线作为一个剖断“市场成本”的重要工具。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功用之一。黄金是一种全球畅通的货币，其购买力绝对稳定，听听金鲨银鲨老虎机。也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速上升的功夫，纸币的实际购买力不竭下降，但用黄金仍然可以买到与昔时一样多的商品。黄金价钱的上升、下跌往往与这种购买力对比有关，因此，我们可以将黄金价钱与原油价钱、商品价钱指数、消费者价钱指数（美国等主要经济体）等与物价有关的数据举办对比，以研判黄金在购买力对比方面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金平均可以购买8.807桶原油。而且我们展现黄金与原油的价钱对比存在一种非常有意思的关系，即这个比率与K线图一样，存在着昭彰的支撑与阻力区域。我们可能可以这样以为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比关系。当油价绝对付金价过度上升时，就会有更多的人以为黄金值得买入，或者以为可以通过做空原油获利，从而使两者的价钱比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就存在昭彰的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰突破，表明两者对比关系发生了一种趋向性的变化。

原油是现代工业的命脉，你看玩老虎机技巧。被称为全球经济的“黑色血液”。因此油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期紧密相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功用的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关关系，一看到油价上升就马上买入黄金。由于影响金价的因素很多，某个因素在一定条件下会成为主导因素，但一段时间之后很可能转化为次级因素，乃至不起任何作用。不过，从长期走势来看，原油和黄金大多半功夫都维系正相关关系。笔者创议投资者在分析两者价钱比率的功夫参照近一年或两年的数据，正如后面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个价钱比率。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局涟漪等风险，这是黄金的内在属性所决定的，笔者这里就不再赘述。寻常投资者都很容易理解，在物价飞速上升的功夫，假使没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是非常全体的选择。获利。我们在下面“绝对价值”这一节提到，将黄金价钱与通胀数据、商品价钱指数等举办对比可以以为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经越过银行放款利率的功夫，买入黄金并长期持有就是直接隐藏通胀风险。

黄金的合理价钱毕竟应该是若干？金价下跌到什么水平的功夫可以大胆买入？其实这个问题谁也说不领会。我们下面先容的这些措施实际上只是寻找剖断市场底部的直接证据。不过，假使投资者能够深入理解并加以乖巧运用，相信会特别准确地掌握住市场趋向。

2、趋向型战略－中线操作战略

黄金与其他金融市场的价钱走势一样，一旦朝某个方向运转一段时间以后，就会发生好似于物体行动的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众生理，平凡地讲就是追涨杀跌。假使我们在趋向初期能够抓住机遇买入，就很容易扩大盈利。许多投资者在市场上体验了一定的袭击后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就坚决不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。由于“高位”、“低位”只是一个绝对概念，唯有掌握住市场的主要趋向才华立于不败之地。

索罗斯是采用趋向型战略的典型人物，他不单运用趋向，还提出走在趋向的后面，其实是为了。就是找趋向转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，有兴趣的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－波动是全体金融市场运转的基本方式。当一段时间内价钱波动的低点/高点逐渐上升/下降的功夫，我们就以为市场出现了趋向。这时，能否及时剖断出趋向并制定行之有效的资金管理方案就成为了营业来往的关键。这种对趋向的主动剖断和掌握与追涨杀跌式的被动决策有着素质区别。

技术分析是我们剖断市场趋向的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将细致措施阐发得非常领会。寻常我们通过趋向线、形态、对阻力或支撑的突破以及均线系统等指标来分析市场趋向的方向和可能的运转幅度。就时间周期而言，市场有长期趋向，也有中期趋向和短期趋向。我们所说的趋向型战略通常特指中期趋向，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为剖断上升趋向是否周备的依据。遵守葛兰碧的均线使用法规，价钱连续第二天维系在5日均线上方的功夫（E点）可以以为是买入信号；随后的营业来往日内确定该均线支撑有效时加仓；当价钱跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型战略－短线操作战略

正如后面所说，市场总是在波动中前行。我们可以将这种涨跌交替以为是“能量”的释放，也就是部门多头或空头在盈利达到一定幅度后获利了结，或者在亏损达到一定幅度后止损。对付希望“快速致富”的投资者来说，掌握住每个营业来往日内的一次或几次波动，做足全体波段是最全体的结果。这种战略请求投资者完备足够的营业来往经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于营业来往的得胜概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋向型战略中那样重要。

实际上，笔者并不创议纸黄金投资者采取这种营业来往战略。由于国际银行纸黄金品种的营业来往成本普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者须要花费多量时间和精神来看行情走势和举办营业来往，有可能影响一般的职业和练习安排。对付纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”非常低的营业来往战略。

在目前国际已经推出的银行理产业品当中，我不知道玩老虎机游戏。一些场地的外汇实盘买卖差价已经下降到五个点左右，更适于做短线营业来往。交通银行的外汇保证金、制造银行的外汇期权营业来往成本略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，可以24小时通过网络或电话营业来往。所以，对自身的技术分析能力和短线操作技巧有优裕饱满锐意的投资者实在没有必要选择纸黄金作为营业来往平台。

可见，对付大多半纸黄金投资者来说，短线营业来往战略的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型战略和趋向型战略的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者须要根据自身的简直情形，根据行情变化，是为了通过低买高卖获利。为今后某个时期的营业来往制定出最适合自身的战略。

★ 小结

投资历程中最难的不是盈利，而是长期稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有效的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的功夫及时加入）；

2、适合自身的营业来往战略（保证操作措施与自己的学问水平、经验、预期收益乃至性格等相符）；

3、杰出的行情剖断体系（保证得胜率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者花费多量时间练习各种分析措施和研究价钱走势，但实际上后面两个条件往往比第三个特别重要

1.投资实物黄金

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要讨论的投资性实物黄金。另外，还有各种缅想类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，虽然它们也有保值增值的功用，但其价格主要不取决于金价振动，影响因素主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工成本带来的过高溢价以及回购未便而导致的流动性欠佳，投资者采办此类实物金并不能充分享受金价上涨带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有营业成本低、与金价连结完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特点。目前国内市场上可以选择的实物黄金投资品种大致有商业银行代理的金交所小我实物黄金、中金黄金投资有限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有强大实力以及资质的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们根本上已经具备了投资性实物金的特点与功用。由于市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的时候一定要注意其纯度，是否具有认证，以及是否由央行制定金银加工企业出品。以保障自己的投资不会遭到信用风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国人民银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份有限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿财产保险有限公司

报价体系：国际准则24小时美元报价，人民币结算

纯度：不低于99.99%

营业单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不仅仅有多重质量上的保证，而且还在销售中率先运用称重销售，保证我们销售给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是由于实物黄金的流动性比较差，买入之后要卖出就非常贫窭了。以兴业银行开明的实物黄金理财产品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金营业所对小我投资者开放的挂牌营业品种，标的黄金符合上海黄金营业所规定的实物准则。先前中国工商银行上海分行推出的“金行家”小我实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，无论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资品种如恒泰大通的实物黄金投资品种在回购渠道方面占有明显优势。例如恒泰大通准则金条紧贴国际现货黄金价格，仅在采办时收取10元/克的通畅费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即营业，价格紧贴实时金价，买入价格在市场行情的基础上每克加8元人民币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑克服了金交所实物黄金产品提取无法再低成本兑现的问题。但从营业成本来看，投资者在国际金价上涨超过40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操作难以寻找机会。

总体比较，在国内主要的实物黄金投资品种当中，上海金交所的AU 100g营业成本最低。营业时间上不如民营金商那样灵敏，但与银行相比有夜市营业，能够在每天国际金价振动较大的时段捕捉到更多操作机会。电子游戏老虎机厂家。但与纸黄金和民营金商的模式不同，AU 100g是在营业所成交的撮合模式。在市场营业规模较小的时候，经常会出现委托挂单后无法成交的情况，最后成交的价格也往往明显偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大城市的指定仓库提取，显然不利于国内大部分地方的投资者采办实物金条，并且提取实物黄金后缺乏便捷的回购渠道。

综上所述，实物黄金品种显然只适合做长期投资。如果您的日常工作忙碌，没有足够时间关注国际黄金市场行情，不愿意也没有精力追求短期内的价差利润，同时又有充足的闲置资金，那么可以考虑采办黄金后存入银行保险箱内长期持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上营业,投资者的买卖营业记载只在小我预先开立的“黄金账户”上体现,而不涉及实物黄金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。相对于实物黄金，其营业更为方便快捷，营业成本也明显较低，适合较为专业的投资者进行中、短线波段操作。目前国内已有三家商业银行开办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金行家，中国建设银行的账户金。（注：以下资料都来自于公开资料，如有变更，以其官方网站为准）

	营业时间	营业成本	营业品种	报价方式	营业方式
中行黄金宝	周一到周五，每天24小时	单边点差0.5元/克和3美元/盎司	美元金和人民币金	人民币/克 美元/盎司	网上银行、电话银行以及网点办理
工行金行家	周一8时到周六凌晨4时	单边点差0.4元/克和3美元/盎司	美元金和人民币金	人民币/克 美元/盎司	网上银行、电话银行以及网点办理
建行账户金	周一到周五，10：第五步。00-15：30	单边点差0.5元/克	人民币金	人民币/克	网点办理

纸黄金的资金管理和营业战术

许多投资者向专业人士就教所谓的操作秘决，以为他们依靠对市场走势的准确判断就能够长期在营业中稳定获利。笔者平时接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您认为今天早晨金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？现在继续持有还是抛出？……”这些问题实在让人难以回答，由于在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖创议并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得成功的不二法门。简而言之，对于黄金投资者来说，最重要的不是什么时候、什么价格、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了多少。

★ 什么是资金管理

假设你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的成本是10美元，一共可以玩10局。如果在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会不假思索地选择第一台。且慢，前面我们还漏掉了一个非常重要的条件：每赢一次可以得到多少钱？

如果你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在讨论下面的形式之前，必须首先理解的第一个概念――胜率高未必盈利，胜率低未必亏损。

许多投资者几乎每天都要上网查看政治经济新闻和相关市场评论，并不断进修各种技术分析方法。他们投入如此之多的精力，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确判断，进而通过成功的营业获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从长期来看，如果一个预测系统的准确率能够明显高于随机买卖的成功率－比如达到60%，那么就已经可以认为是有用的了。

这个时候，我们就会面临与玩老虎机一样的问题：你能在成功的营业中盈利多少？同时，你能将失败营业的亏损控制在一个什么样的范围内？很显然，如果我们无法获取足够利润并控制住亏损额度，那么整体上的亏损将不可避免－即使胜率达到60%以至更高。

因此，如果我们将全力的方向完全限制在提高预测准确率方面，就会陷入一个严重误区。实际上，最有用的方法是尽量扩大每次盈利的金额，同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要讨论的资金管理包括两个部分：第一，“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的时候确保投入足够资金，并取得相应报答；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的时候确保及时退出，避免亏损无限制地扩大。

从广义上说，黃金投資第五步：投資寶典。资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价上涨获利，因此在金价处于下跌趋势的时候（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资品种组织，将全部或部分资金撤出纸黄金营业。如果投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利机会，那么前面所说的成功概率和每次盈利金额都会受到很大限制。我们这里所要讨论的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如前面所说，只要我们的预测准确率明显高于，以至不明显低于随机买卖，就有机会在长期营业中获利。但现在的问题是，既然无法预测下一次营业是否能够成功，又怎样确定要投入多少资金呢？

一般来说，一次完整的营业包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋势刚刚出现的时候往往上涨速度缓慢，由于此时市场观点还存在分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能试探性地少量买入，以防止判断错误而导致重大亏损。当趋势逐渐明朗的时候，老虎机分析器。价格将以更快的速度上涨，而我们前面少量买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地加重仓位，老虎机。以便在上涨过程中迅速扩大利润。当价格上涨到一定程度时，获利回吐的压力渐渐增大，多空双方力量区别再次缩小，此时应当逐步减仓，以避免趋势突然逆转吞噬我们此前的大部分利润。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部分资金，以便扩大利润和降低风险。在实际操作中，老虎机作弊器。我们可以通过以下几种方法控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的判断，在趋势初期和末期投入较少资金，在趋势中段，也就是一般投资者最容易把握的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，按照 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、激进型

如果投资者对自己的判断信心十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋势初期投入较多资金，以把握住大部分行情，使收益最大化。例如，按照 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓方法又被称为金字塔 △ 形方法。

3、固定金额法

如果投资者认为自己对趋势的把握能力较差，或者没有过多精力观察行情发展，就可以采取这种较为简单的建仓方法。也就是每次投入固定比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼法则

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它会等待你的挣扎。对于老虎机游戏在线玩。当你用手帮助挣脱脚的时候，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。因此，一旦被鳄鱼咬住脚的时候，惟一的生存机会就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。对于投资者来说，发现营业决策错误的时候，惟一的方法就是马上止损。市场不会按照我们的预期去发展，做错方向的时候一味指望金价回头只能导致更大的亏损。因此，在市场中亏损也是营业的组成部分，关键是明天有能力继续营业。

金融市场是一个零和游戏，虽然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，但亏损的风险总是无法避免的，唯有正视风险并主动主动地控制风险才能确保长期营业的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有逃避心态，在小亏2%、3%的时候没有及时止损，不确实际地等待价格回升，到亏损比例逐步扩大为20%以至更高的时候愈加舍不得止损，最后干脆不看行情，用“金价长期还是看涨的”来安慰自己。诚然，黄金的价值永恒，无论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样一钱不值，但这里我们忽视了一个最重要的问题：决定收益的最重要因素是资金的利用效率，而不是简单的利润率高低。

沃尔玛的成功秘诀是为顾客提供最廉价的商品，并依靠规模优势降低采购成本和运营成本。但实际上我们看到的只是一小部分，或者说只是表面现象，这种运营模式的成功关键就在于“资金利用效率”。举一个最简单的例子：同样一瓶洗发水，普通商场卖30元，利润率为10%；沃尔玛卖25元，利润率为2%。表面上看两者的利润率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无优势可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，而后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言，商场一个月的利润率只是10%，而沃尔玛用同样的资金获得了2%×10＝20%的高额利润。

当然，我们绝对不能在金融市场上过于频繁地进行营业，但“资金利用效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，如果我们在金价出现下跌趋势的时候及时退出，那么不仅可以避免损失进一步扩大，而且还可以将资金投入到更有增长潜力的市场中，至少存银行还有微薄的利息收入。因此，止损的意义不仅仅在于更改自己的错误，避免损失无限制地扩大，更重要的是符合“资金利用效率”这个根本原则。

另外，我们通过简单的计算就会发现，如果最初没有对亏损额度加以控制，那么随后通过营业收回本金的难度将越来越大。假设我们最初投入1万元，老虎机作弊器多少钱。亏损20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就需要25%的收益率。依此类推，如果在亏损达到30%的时候才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必须有43%的利润率！因此，发现做错方向时最好的选择就是止损。

亏损比例 翻本所需要的利润率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平成本”的做法，即在金价下跌的过程中不断加仓，使平均买入价格逐渐降低。应该说，这种做法对于珠宝首饰商等用金企业还是可取的。由于成本核算是企业经营中极为重要的组成部分，在一定范围内锁定成本可以有用降低风险，并且成本的上升最终可以转嫁到产品价格中去。但大多半投资者所做的纸黄金营业在严格意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。如果在趋势还没有旋转的情况下就盲目加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违反了我们前面所说的“利用效率”原则。为什么不能通过“摊平成本”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例进行说明：

如上图所示， 张师长教师5月份在朋友的怂恿下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不考虑手续费等营业成本），结果没想到金价此后一路下跌。我们看一下 张师长教师通过正常的止损和“摊平成本”两种方法分别会有什么样的结果。

1、张师长教师在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时被迫止损，亏损20美元。金价触及542美元后起源反弹， 张师长教师确定克复涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落伍抛出（660美元），获利100美元。 张师长教师总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张师长教师在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的过程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，平均成本630美元/盎司。金价触及676美元后回落，张师长教师认为这一波涨势已经结束，于是全部抛出（660美元）。在这种操作方法中，张师长教师共投入1890美元，获利90美元，收益率4.8%。

通过上面这个例子不难看出，“摊平成本”的做法效率低，占用资金多。如果金价没有在542美元止跌回升，难道 张师长教师还要继续补仓去降低所谓的平均成本吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功用。即使是有关方面专家也无法完全确定全球安全局势是否会趋于缓和，通胀压力是否会持续下降，以及金融市场会作出怎样反应。我们在价格仍处于下跌过程的时候盲目加仓只能使资金的整体风险不断上升。

目前，南非的某些高品位金矿可以达到每盎司一百多美元的极低成本，水果老虎机技巧。而大部分金矿的生产成本都在两三百美元以至更高的水平。我们只能大致认为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求关系产生影响。除此之外，我们对各种根本面因素的分析仅仅只是预测，绝对不能作为猜测市场底部的依据。

止损的几种根本方法

1、 趋势止损法。大白鲨游戏机。即通过技术分析方法，将上升趋势线、通道或均线系统等作为依据，一旦价格明显跌破就立即止损。例如，在上面的图中，金价从E点回升到5日均线上方时是买入机会，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 形式止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转形式，但我们买入后突然跌破支撑，使之前的双底形式被破坏，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元附近的水平线L1是一条非常重要的抵抗线。一旦金价有用跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。老虎机怎么玩。

4、 固定金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事前设定一个止损比例3%或5%，一旦亏损超过这个幅度就立即止损。

上面我们着重强调了止损的意义和必要性，止损方法只是简单列举了几条。实际上止损方法还有很多种，这里暂不作赘述。需要指出的是，通过某种繁多方法设定止损的效果往往并不理想，投资者应当首先熟悉各种根本技术分析方法并加以灵敏运用，然后根据自己的操作习惯、营业战术和预期收益制定出最适合的止损方法。同时，投资者在操作中应当养成制定营业计划的优良习惯，事前设定止损，把这项工作当做一个必须的决策程序或操作纪律，而不是到发现决策失误的时候才考虑如何止损。预先设立止损位，就会多一份冷静，少一分烦躁，从而减少错误决策的产生。

★ 营业战术

通过前面的讨论，我们认识到资金管理在整个营业过程中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以放弃任何主动判断或预测，玩老虎机。而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然是否定的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情况下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。盲目营业无异于赌博，金鲨银鲨老虎机。更何况即使是在买彩票的时候，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的报答，在与其他市场参与者的博弈过程中胜出。我们唯有主动把握趋势和分析市场行为，进而制定合理的营业计划，才能将资金管理方法运用到实处。同时，我们在前面提到了很多种头寸管理和风险控制方法，投资者在具体操作中应当如何选择？这就涉及到了营业战术的问题。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在长期的战争实习中总结出这样一个道理，即战前必须根据双方的经济实力、军事实力、地理位置乃至外交环境等等制定出一套最适合自己的战略，才有可能取得最终的胜利。如果只是盲目地水来土掩，兵来将挡，则无异于将战争的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必须事前根据自己的风险承受能力、预期收益、知识组织、时间和精力等等制定一套适合自己的营业战术，然后再以此为依据确定相应的资金管理方法和分析预测方法。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到营业战术的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他成功人士的现成战术，而忽视了与自身需求和特点的匹配性。例如，在下面所列举的这些营业战术中，资金实力较低、知识组织繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋势型战术，如果由于一味追求高收益而选择了频繁操作的短线战术，其结果只能是承担不必要的风险。

在纸黄金营业中，我们大致可以将营业战术分为以下几种：

1、价值型战术－长期投资战术

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的战术是挑选具有增长潜力的股票买入并长期持有，通过目标企业的长期业绩增长获得稳定报答，而不理会其中短期的价格走势是上涨还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质截然不同，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 生产成本。你看在线玩老虎机。黄金的生产周期很长，一般来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至少需要五至七年。因此，从历史上看，金价的急速上扬并不会立即对黄金产量产生明显的刺激作用，实金产量的增长往往有一个较长的时间延迟。但反过来看，金价下跌到一定程度时就会立即对金矿产量酿成抑制作用。如下图所示，根据可统计的数据来源，2006 年第二季度全球各主要金矿的平均生产成本约为275美元/盎司，其中部分金矿的成本接近500美元。虽然一般认为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就长期投资而言，如果世界上一些主要金矿企业的成本长期维持在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国内一些财经资讯提供商都会定期发布关于金矿生产成本的报告，如果读者的英文阅读能力较强，还可以直接浏览相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务报告（参考网址列表：

discover/members/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金生产成本做到心中有数。

b. 市场成本。我们在技术分析中经常会用到挪动转移平均线 (MA) 这个工具。比如价格在上涨或下跌过程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运行，那么均线上方/下方的适度回调就是进场机会。再比如技术分析人士常常说5日均线上穿10日均线是买入机会等等（葛兰碧的八大营业法则）。实际上，均线系统确实是一个非常有用的分析工具，但投资者不仅要知其然（灵敏运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们不妨复习一下挪动转移平均线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为收盘价，n 为挪动转移平均周期数

例如，现货黄金的 5 日挪动转移平均价格计算方法为：

MA 5 = （前四天收盘价+前三天收盘价+前天收盘价+昨天收盘价+今天收盘价）/5

从上面的公式可以看出，挪动转移平均线实际上就是相应周期内的“市场成本”，即买卖双方这一段时间内就价格达成一致的平均值。因此，类似于200日均线、260日均线、55周均线等长期均线可以认为是这一段时间内的市场持有成本。那么，当价格下跌到市场长期持有成本的时候会发生什么事情呢？在上面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的时候都得到有力支撑，随后企稳回升并延续长期看涨趋势（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对长期投资布局来说是非常好的机会）。我们可以认为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有成本的时候没有抛出或做空，同时许多人认为这个区域是很好的买入机会，因此金价再次以高于市场成本的状态向上运行。

在笔者看来，对长期均线的研究似乎更应该归入“成本判断”的范畴，而不是技术分析。希望在黄金市场上做长期投资的人士不妨将长期均线作为一个判断“市场成本”的重要工具。你知道在线玩老虎机。

c. 相对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功用之一。黄金是一种全球通畅的货币，其采办力相对稳定，也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速上涨的时候，纸币的实际采办力不断下降，但用黄金依然可以买到与从前一样多的商品。黄金价格的上涨、下跌往往与这种采办力对比有关，因此，我们可以将黄金价格与原油价格、商品价格指数、消费者价格指数（美国等主要经济体）等与物价有关的数据进行对比，以研判黄金在采办力对比方面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金平均可以采办8.807桶原油。而且我们发现黄金与原油的价格对比存在一种非常有意思的关系，即这个比率与K线图一样，存在着明显的支撑与阻力区域。我们不妨可以这样认为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比关系。当油价相对于金价过度上涨时，就会有更多的人认为黄金值得买入，你知道老虎机技巧。或者认为可以通过做空原油获利，从而使两者的价格比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就存在明显的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰突破，表明两者对比关系发生了一种趋势性的变化。

原油是当代工业的命脉，被称为全球经济的“黑色血液”。因此油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期紧密相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功用的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关关系，一看到油价上涨就马上买入黄金。由于影响金价的因素很多，某个因素在一定条件下会成为主导因素，但一段时间之后很可能转化为次级因素，以至不起任何作用。不过，从长期走势来看，原油和黄金大多半时候都连结正相关关系。笔者创议投资者在分析两者价格比率的时候参照近一年或两年的数据，正如前面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个价格比率。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局飘荡等风险，这是黄金的内在属性所决定的，笔者这里就不再赘述。一般投资者都很容易理解，在物价飞速上涨的时候，如果没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是非常理想的选择。我们在上面“相对价值”这一节提到，将黄金价格与通胀数据、商品价格指数等进行对比可以认为是在分析“相对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经超过银行存款利率的时候，在线玩老虎机。买入黄金并长期持有就是直接隐藏通胀风险。

黄金的合理价格到底应该是多少？金价下跌到什么程度的时候可以大胆买入？其实这个问题谁也说不清楚。我们上面先容的这些方法实际上只是寻找判断市场底部的直接证据。不过，如果投资者能够深入理解并加以灵敏运用，相信会更加准确地把握住市场趋势。

2、趋势型战术－中线操作战术

黄金与其他金融市场的价格走势一样，一旦朝某个方向运行一段时间以后，就会产生类似于物体运动的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众心理，通俗地讲就是追涨杀跌。如果我们在趋势初期能够抓住机会买入，就很容易扩大盈利。许多投资者在市场上经历了一定的挫折后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就坚决不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。由于“高位”、“低位”只是一个相对概念，唯有把握住市场的主要趋势才能立于不败之地。

索罗斯是采用趋势型战术的典型人物，他不仅运用趋势，还提出走在趋势的前面，就是找趋势转折点。另一个是《通向金融王国的自由之路》一书中提到的巴索，有兴趣的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－振动是扫数金融市场运行的根本方式。当一段时间内价格振动的低点/高点逐渐上升/下降的时候，我们就认为市场出现了趋势。这时，能否及时判断出趋势并制定行之有用的资金管理方案就成为了营业的关键。这种对趋势的主动判断和把握与追涨杀跌式的主动决策有着本质区别。

技术分析是我们判断市场趋势的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将详细方法阐述得非常清楚。一般我们通过趋势线、形式、对阻力或支撑的突破以及均线系统等指标来分析市场趋势的方向和可能的运行幅度。就时间周期而言，市场有长期趋势，也有中期趋势和短期趋势。我们所说的趋势型战术通常特指中期趋势，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为判断上涨趋势是否无缺的依据。按照葛兰碧的均线使用法则，价格连续第二天连结在5日均线上方的时候（E点）可以认为是买入信号；随后的营业日内确定该均线支撑有用时加仓；当价格跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型战术－短线操作战术

正如前面所说，市场总是在振动中前行。我们可以将这种涨跌交替认为是“能量”的释放，也就是部分多头或空头在盈利达到一定幅度后获利了结，或者在亏损达到一定幅度后止损。对于希望“快速致富”的投资者来说，把握住每个营业日内的一次或几次振动，做足扫数波段是最理想的结果。听说黃金投資第五步：投資寶典。这种战术央求条件投资者具备足够的营业经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于营业的成功概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋势型战术中那样重要。

实际上，笔者并不创议纸黄金投资者采取这种营业战术。由于国内银行纸黄金品种的营业成本普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者需要花费大量时间和精力来看行情走势和进行营业，有可能影响正常的工作和进修安排。对于纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”非常低的营业战术。

在目前国内已经推出的银行理财产品当中，一些地方的外汇实盘买卖差价已经降低到五个点左右，更适于做短线营业。交通银行的外汇保证金、建设银行的外汇期权营业成本略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，可以24小时通过网络或电话营业。所以，对自己的技术分析能力和短线操作技巧有充分信心的投资者实在没有必要选择纸黄金作为营业平台。

可见，对于大多半纸黄金投资者来说，短线营业战术的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型战术和趋势型战术的孰优孰劣，其实并不应该有定论。学习在线。投资者需要根据自己的具体情况，根据行情变化，为今后某个时期的营业制定出最适合自己的战术。

★ 小结

投资过程中最难的不是盈利，而是长期稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有用的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的时候及时退出）；

2、适合自己的营业战术（保证操作方法与自己的知识水平、经验、预期收益乃至性格等相符）；

3、优良的行情判断体系（保证成功率至少不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者花费大量时间进修各种分析方法和研究价格走势，但实际上前面两个条件往往比第三个更加重要

1.投资实物黄金

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要磋议的投资性实物黄金。另外，还有各种印象类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，固然它们也有保值增值的功能，但其代价主要不取决于金价动摇，影响要素主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工本钱带来的过高溢价以及回购未便而招致的活动性欠佳，投资者置备此类实物金并不能充满享用金价高潮带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有往还本钱低、与金价维系完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特性。目前国际市场上可以选择的实物黄金投资种类大致有商业银行代理的金交所私人实物黄金、中金黄金投资无限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有巨大实力以及天分的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们根基上已经完备了投资性实物金的特性与功能。由于市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的时期一定要注意其纯度，能否具有认证，以及能否由央行制定金银加工企业出品。以保证本身的投资不会遭到名誉风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国百姓银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份无限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿家产安全无限公司

报价体系：国际法式24小时美元报价，百姓币结算

纯度：不低于99.99%

往还单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不只仅有多重质量上的保证，而且还在出卖中率先运用称重出卖，保证我们出卖给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是由于实物黄金的活动性斗劲差，买入之后要卖出就分外穷困了。以兴业银行开明的实物黄金理家产品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金往还所对私人投资者关闭的挂牌往还种类，标的黄金合适上海黄金往还所规定的实物法式。先前中国工商银行上海分行推出的“金熟稔”私人实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，非论是工商银行还是兴业银行的产品，对于打老虎机技巧。一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资种类如恒泰大通的实物黄金投资种类在回购渠道方面占据昭彰上风。例如恒泰大通法式金条紧贴国际现货黄金代价，仅在置备时收取10元/克的贯通费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即往还，代价紧贴实时金价，老虎机分析器。买入代价在市场行情的基础上每克加8元百姓币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑制胜了金交所实物黄金产品提取无法再低本钱兑现的题目。但从往还成向来看，投资者在国际金价高潮超越40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操为难以寻找时机。

总体斗劲，在国际主要的实物黄金投资种类当中，上海金交所的AU 100g往还本钱最低。往还时间上不如民营金商那样天真，但与银行相比有夜市往还，能够在每天国际金价动摇较大的时段缉捕到更多操作时机。但与纸黄金和民营金商的形式不同，AU 100g是在往还所成交的说合形式。在市场往还规模较小的时期，经常会出现交托挂单后无法成交的环境，末了成交的代价也往往昭彰偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大都邑的指定仓库提取，显然倒霉于国际大局部场所的投资者置备实物金条，并且提取实物黄金后短缺便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金种类显然只适合做永远投资。假如您的日常使命勤苦，没有足够时间存眷国际黄金市场行情，在线玩老虎机明智的选择是调整投资品种结构。不应允也没有精神追求短期内的价差成本，同时又有充足的闲置资金，那么可以酌量置备黄金后取出银行安全箱内永远持有。其实怎么玩水果老虎机。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上往还-投资者的买卖往还记载只在私人事后开立的“黄金账户”上表现-而不触及实物黄金的提取。盈利形式即通过低买高卖，获取差价成本。绝对待实物黄金，其往还更为便利敏捷，往还本钱也昭彰较低，适合较为专业的投资者实行中、短线波段操作。目前国际已有三家商业银行兴办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金熟稔，中国成立银行的账户金。（注：以下材料都来自于公然材料，如有转变，以其官方网站为准）

往还时间

往还本钱

往还种类

报价方式

往还方式

中行黄金宝

周一到周五，每天24小时

单边点差0.5元/克和3美元/盎司

美元金和百姓币金

百姓币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点管制

工行金熟稔

周一8时到周六拂晓4时

单边点差0.4元/克和3美元/盎司

美元金和百姓币金

百姓币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点管制

建行账户金

周一到周五，10：00-15：30

单边点差0.5元/克

百姓币金

百姓币/克

网点管制

纸黄金的资金管理和往还政策

许多投资者向专业人士指导所谓的操作秘决，以为他们依附对市场走势的准确判决就能够永远在往还中稳定获利。笔者常日接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您以为本日早晨金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？如今继续持有还是抛出？……”这些题目实在让人难以答复，由于在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖创议并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得获胜的不二法门。简而言之，对待黄金投资者来说，最重要的不是什么时期、什么代价、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了若干。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的本钱是10美元，一共可以玩10局。假如在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会探求枯肠地选择第一台。且慢，后面我们还漏掉了一个分外重要的条件：每赢一次可以获得若干钱？

假如你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，调整。你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在磋议下面的形式之前，必需首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定损失。

许多投资者实在每天都要上网审查政治经济音讯和相关市场评论，并持续进修各种技术分析技巧。他们投入如此之多的精神，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确判决，进而通过获胜的往还获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从永远来看，假如一个预测编制的准确率能够昭彰高于随机买卖的获胜率－比如抵达60%，那么就已经可以以为是有用的了。

这个时期，我们就会面临与玩老虎机一样的题目：你能在获胜的往还中盈利若干？同时，你能将失败往还的损失控制在一个什么样的范围内？很显然，假如我们无法获取足够成本并控制住损失额度，其实水果老虎机的规律。那么整体上的损失将不可防止－尽管胜率抵达60%乃至更高。

所以，假如我们将极力的方向完全限制在进步预测准确率方面，就会堕入一个要紧误区。实际上，最有用的技巧是尽量伸张每次盈利的金额，同时将每次损失的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要磋议的资金管理包括两个局部：第一，“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的时期确保投入足够资金，并取得相应报答；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的时期确保及时加入，防止损失无穷制地伸张。

从狭义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价高潮获利，所以在金价处于下跌趋向的时期（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资种类组织，将全部或局部资金撤出纸黄金往还。假如投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利时机，那么后面所说的获胜概率和每次盈利金额都会遭到很大限制。我们这里所要磋议的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如后面所说，只消我们的预测准确率昭彰高于，乃至不昭彰低于随机买卖，就有时机在永远往还中获利。学会老虎机怎么玩。但如今的题目是，既然无法预测下一次往还能否能够获胜，又怎样确定要投入若干资金呢？

凡是来说，一次完整的往还包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋向刚刚出现的时期往往高潮速度慢慢，由于此时市场观念还生活分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能摸索性地大批买入，以防止判决差池而招致重大损失。当趋向逐渐明亮的时期，代价将以更快的速度高潮，而我们后面大批买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地减轻仓位，以便在高潮历程中迅速伸张成本。当代价高潮到一定水常日，获利回吐的压力逐步增大，多空两边气力不同再次收缩，此时应该逐步减仓，以防止趋向猝然逆转吞噬我们此前的大局部成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那局部资金，以便伸张成本和低落风险。在实际操作中，我们可以通过以下几种技巧控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的判决，在趋向初期和末期投入较少资金，在趋向中段，也就是凡是投资者最容易控制的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，遵照 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、保守型

假如投资者对本身的判决决心信念十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋向初期投入较多资金，以控制住大局部行情，使收益最大化。例如，遵照 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓技巧又被称为金字塔 △ 形技巧。

3、稳固金额法

假如投资者以为本身对趋向的控制能力较差，可能没有过多精神观察行情发达，就可以采取这种较为简单的建仓技巧。也就是每次投入稳固比例的资金，如三分之一或四分之一。选择。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼轨则

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。假如鳄鱼咬住你的脚，它会期望你的挣扎。当你用手帮手挣脱脚的时期，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。所以，一旦被鳄鱼咬住脚的时期，专一的生存时机就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。对待投资者来说，呈现往还决策差池的时期，专一的技巧就是马上止损。市场不会遵照我们的预期去发达，做错方向的时期一味祈望金价回头只能招致更大的损失。所以，学习投资。在市场中损失也是往还的组成局部，关键是来日诰日有能力继续往还。

金融市场是一个零和游戏，固然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，但损失的风险总是无法防止的，唯有重视风险并主动主动地控制风险才智确保永远往还的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有走避心态，在小亏2%、3%的时期没有及时止损，不确切际地期望代价上升，到损失比例逐步伸张为20%乃至更高的时期愈加舍不得止损，末了舒服不看行情，用“金价永远还是看涨的”来慰藉本身。固然，黄金的价值永恒，非论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样无价之宝，但这里我们鄙夷了一个最重要的题目：肯定收益的最重要要素是资金的欺骗效率，而不是简单的成本率坎坷。

沃尔玛的获胜窍门是为顾客提供最便宜的商品，并依附规模上风低落推销本钱和运营本钱。但实际上我们看到的只是一小局部，可能说只是轮廓景色，这种运营形式的获胜关键就在于“资金欺骗效率”。举一个最简单的例子：异样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。轮廓上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，尔后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用异样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们一概不能在金融市场上过于屡次地实行往还，但“资金欺骗效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。想知道2011老虎机遥控器。也就是说，假如我们在金价出现下跌趋向的时期及时加入，那么不只可以防止损失进一步伸张，而且还可以将资金投入到更有增进潜力的市场中，至多存银行还有菲薄的利钱支出。所以，止损的意义不只仅在于更正本身的差池，防止损失无穷制地伸张，更重要的是合适“资金欺骗效率”这个根基原则。

另外，我们通过简单的计算就会呈现，假如起先没有对损失额度加以控制，那么随后通过往还发出本金的难度将越来越大。假定我们起先投入1万元，损失20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就必要25%的收益率。依此类推，假如在损失抵达30%的时期才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必需有43%的成本率！所以，呈现做错方向时最好的选择就是止损。

损失比例 翻本所必要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平本钱”的做法，即在金价下跌的历程中持续加仓，使均匀买入代价逐渐低落。应该说，明智。这种做法对待珠宝首饰商等用金企业还是可取的。由于本钱核算是企业规划中极为重要的组成局部，在一定范围内锁定本钱可以有用低落风险，并且本钱的上升最终可以转嫁到产品代价中去。但大大都投资者所做的纸黄金往还在肃穆意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。假如在趋向还没有挽回的环境下就自觉加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违抗了我们后面所说的“欺骗效率”原则。为什么不能通过“摊平本钱”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例实行说明：

如上图所示， 张老师5月份在朋侪的鼓励下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不酌量手续费等往还本钱），结果没想到金价以来一路下跌。我们看一下 张老师通过一般的止损和“摊平本钱”两种技巧分别会有什么样的结果。

1、张老师在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时自愿止损，损失20美元。金价触及542美元后开头反弹， 张老师确定规复涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落伍抛出（660美元），获利100美元。 张老师总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张老师在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的历程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，均匀本钱630美元/盎司。金价触及676美元后回落，张老师以为这一波涨势已经终止，于是全部抛出（660美元）。在这种操作技巧中，张老师共投入1890美元，怎样才能赢老虎机。获利90美元，收益率4.8%。

通过下面这个例子不丢脸出，“摊平本钱”的做法效率低，占用资金多。假如金价没有在542美元止跌上升，难道 张老师还要继续补仓去低落所谓的均匀本钱吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功能。尽管是相关方面专家也无法完全确定全球和平事势能否会趋于温和，通胀压力能否会持续下降，以及金融市场会作出怎样响应。我们在代价仍处于下跌历程的时期自觉加仓只能使资金的整体风险持续上升。

目前，南非的某些高档次金矿可以抵达每盎司一百多美元的极低本钱，而大局部金矿的坐蓐本钱都在两三百美元乃至更高的水平。我们只能大致以为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求干系孕育发生影响。除此之外，我们对各种根基面要素的分析仅仅只是预测，一概不能作为料到市场底部的依据。

止损的几种根基技巧

1、 趋向止损法。即通过技术分析技巧，对于老虎机。将上升趋向线、通道或均线编制等作为依据，一旦代价昭彰跌破就立即止损。例如，在下面的图中，金价从E点上升到5日均线上方时是买入时机，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 形状止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转形状，但我们买入后猝然跌破支撑，使之前的双底形状被粉碎，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元相近的水平线L1是一条分外重要的抵挡线。一旦金价有用跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。

4、 稳固金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事前设定一个止损比例3%或5%，在线玩老虎机。一旦损失超越这个幅度就立即止损。

下面我们着重强调了止损的意义和必要性，止损技巧只是简单枚举了几条。实际上止损技巧还有很多种，这里暂不作赘述。必要指出的是，通过某种繁多技巧设定止损的效果往往并不瞎想，投资者应该首先谙习各种根基技术分析技巧并加以天真运用，然后根据本身的操作习气、往还政策和预期收益制定出最适合的止损技巧。同时，投资者在操作中应该养成制定往还计划的优异习气，事前设定止损，把这项使命当做一个必需的决策程序或操作纪律，而不是到呈现决策失误的时期才酌量如何止损。事后设立止损位，就会多一份冷清，少一分焦躁，从而简陋节略差池决策的孕育发生。

★ 往还政策

通过后面的磋议，我们认识到资金管理在整个往还历程中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，水果老虎机在线玩。是不是就可以屏弃任何主动判决或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然能否认的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的环境下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。自觉往还无异于赌博，更何况尽管是在买彩票的时期，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的报答，在与其他市场参与者的博弈历程中胜出。我们唯有主动控制趋向和分析市场行为，进而制定合理的往还计划，想知道老虎机的规律。才智将资金管理技巧运用到实处。同时，我们在后面提到了很多种头寸管理微风险控制技巧，投资者在举座操作中应该如何选择？这就触及到了往还政策的题目。

兵法有云：多算胜，玩老虎机游戏。少算不胜，而况于无算乎！古人在永远的搏斗实行中总结出这样一个道理，即战前必需根据两边的经济实力、军事实力、地舆位置乃至交际环境等等制定出一套最适合本身的战略，才有可能取得最终的胜利。假如只是自觉地水来土掩，兵来将挡，则无异于将搏斗的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必需事前根据本身的风险承受能力、预期收益、学问组织、时间和精神等等制定一套适合本身的往还政策，然后再以此为依据确定相应的资金管理技巧和分析预测技巧。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到往还政策的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他获胜人士的现成政策，而鄙夷了与自身需求和特性的成婚性。例如，在下面所枚举的这些往还政策中，资金实力较低、学问组织繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋向型政策，假如由于一味追求高收益而选择了屡次操作的短线政策，其结果只能是继承不用要的风险。

在纸黄金往还中，我们大致可以将往还政策分为以下几种：

1、价值型政策－永远投资政策

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的政策是拣选具有增进潜力的股票买入并永远持有，通过倾向企业的永远事迹增进获得稳定报答，而不答应其中短期的代价走势是高潮还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质天差地别，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 坐蓐本钱。玩老虎机。黄金的坐蓐周期很长，凡是来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多必要五至七年。所以，从历史上看，金价的火速上扬并不会立即对黄金产量孕育发生昭彰的安慰作用，实金产量的增进往往有一个较长的时间延长。但反过去看，金价下跌到一定水常日就会立即对金矿产量酿成抑建造用。如下图所示，根据可统计的数据源泉，2006 年第二季度全球各主要金矿的均匀坐蓐本钱约为275美元/盎司，其中局部金矿的本钱接近500美元。固然凡是以为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就永远投资而言，假如世界上一些主要金矿企业的本钱永远支持在现货金价上方，听说品种。就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国际一些财经资讯提供商都会按期揭晓关于金矿坐蓐本钱的叙述，假如读者的英文阅读能力较强，还可以直接涉猎相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务叙述（参考网址列表：

discover/memwind uprs/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金坐蓐本钱做到心中罕见。

b. 市场本钱。我们在技术分析中经常会用到搬动均匀线 (MA) 这个工具。比如代价在高潮或下跌历程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运转，那么均线上方/下方的过度回调就是进场时机。再比如技术分析人士频频说5日均线上穿10日均线是买入时机等等（葛兰碧的八大往还轨则）。实际上，均线编制确实是一个分外有用的分析工具，但投资者不只消知其然（天真运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们能够复习一下搬动均匀线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为开盘价，n 为搬动均匀周期数

例如，现货黄金的 5 日搬动均匀代价计算技巧为：

MA 5 = （前四天开盘价+前三天开盘价+前天开盘价+前一天开盘价+本日开盘价）/5

从下面的公式可以看出，搬动均匀线实际上就是相应周期内的“市场本钱”，即买卖两边这一段时间内就代价达成一致的均匀值。玩老虎机。所以，彷佛于200日均线、260日均线、55周均线等永远均线可以以为是这一段时间内的市场持有本钱。那么，当代价下跌到市场永远持有本钱的时期会发生什么事情呢？在下面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的时期都获得无力支撑，随后企稳上升并延续永远看涨趋向（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对永远投资布局来说是分外好的时机）。我们可以以为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有本钱的时期没有抛出或做空，同时许多人以为这个区域是很好的买入时机，所以金价再次以高于市场本钱的形态向上运转。

在笔者看来，对永远均线的研究似乎更应该归入“本钱判决”的规模，而不是技术分析。希望在黄金市场上做永远投资的人士能够将永远均线作为一个判决“市场本钱”的重要工具。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功能之一。黄金是一种全球贯通的货币，其置备力绝对稳定，你知道老虎机怎么玩。也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速高潮的时期，纸币的实际置备力持续下降，但用黄金如故可以买到与旧日一样多的商品。黄金代价的高潮、下跌往往与这种置备力对比相关，所以，我们可以将黄金代价与原油代价、商品代价指数、消费者代价指数（美国等主要经济体）等与物价相关的数据实行对比，以研判黄金在置备力对譬喻面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金均匀可以置备8.807桶原油。而且我们呈现黄金与原油的代价对比生活一种分外蓄志思的干系，即这个比率与K线图一样，生活着昭彰的支撑与阻力区域。我们能够可以这样以为：在某一段时间内，老虎机分析器。全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比干系。当油价绝对待金价过度高潮时，就会有更多的人以为黄金值得买入，可能以为可以通过做空原油获利，从而使两者的代价比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就生活昭彰的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰冲破，评释两者对比干系发生了一种趋向性的变化。

原油是当代工业的命脉，被称为全球经济的“黑色血液”。所以油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期严紧相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功能的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关干系，一看到油价高潮就马上买入黄金。由于影响金价的要素很多，某个要素在一定条件下会成为主导要素，但一段时间之后很可能转化为次级要素，乃至不起任何作用。不过，从永远走势来看，原油和黄金大大都时期都维系正相关干系。笔者创议投资者在分析两者代价比率的时期参照近一年或两年的数据，正如后面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个代价比率。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局悠扬等风险，这是黄金的内在属性所肯定的，笔者这里就不再赘述。凡是投资者都很容易理解，在物价飞速高潮的时期，假如没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是分外瞎想的选择。我们在下面“绝对价值”这一节提到，将黄金代价与通胀数据、商品代价指数等实行对比可以以为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经超越银行放款利率的时期，买入黄金并永远持有就是直接潜藏通胀风险。

黄金的合理代价真相应该是若干？金价下跌到什么水平的时期可以大胆买入？其实这个题目谁也说不了解。其实打老虎机的技巧。我们下面先容的这些技巧实际上只是寻找判决市场底部的直接证据。不过，假如投资者能够长远理解并加以天真运用，信任会尤其准确地控制住市场趋向。

2、趋向型政策－中线操作政策

黄金与其他金融市场的代价走势一样，一旦朝某个方向运转一段时间以后，就会孕育发生彷佛于物体行动的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众生理，寻常地讲就是追涨杀跌。假如我们在趋向初期能够抓住时机买入，就很容易伸张盈利。许多投资者在市场上阅历履历了一定的打击后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就果断不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。由于“高位”、“低位”只是一个绝对概念，唯有控制住市场的主要趋向才智立于不败之地。

索罗斯是采用趋向型政策的典型人物，他不只运用趋向，还提出走在趋向的后面，就是找趋向转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，有兴味的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－动摇是一起金融市场运转的根基方式。当一段时间内代价动摇的低点/高点逐渐上升/下降的时期，我们就以为市场出现了趋向。大唐无双老虎机技巧。这时，能否及时判决出趋向并制定卓有生效的资金管理计划就成为了往还的关键。这种对趋向的主动判决和控制与追涨杀跌式的主动决策有着性质区别。

技术分析是我们判决市场趋向的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将详明技巧说明得分外了解。凡是我们通过趋向线、形状、对阻力或支撑的冲破以及均线编制等目标来分析市场趋向的方向和可能的运转幅度。就时间周期而言，市场有永远趋向，也有中期趋向和短期趋向。我们所说的趋向型政策通常特指中期趋向，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，结构。在上图中，投资者可以将5日均线作为判决高潮趋向能否完美的依据。遵照葛兰碧的均线使用轨则，代价连续第二天维系在5日均线上方的时期（E点）可以以为是买入信号；随后的往还日内确定该均线支撑有用时加仓；当代价跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型政策－短线操作政策

正如后面所说，市场总是在动摇中前行。我们可以将这种涨跌交替以为是“能量”的开释，也就是局部多头或空头在盈利抵达一定幅度后获利了结，可能在损失抵达一定幅度后止损。对待希望“快速致富”的投资者来说，控制住每个往还日内的一次或几次动摇，做足一起波段是最瞎想的结果。这种政策哀求投资者完备足够的往还经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于往还的获胜概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋向型政策中那样重要。

实际上，笔者并不创议纸黄金投资者采取这种往还政策。由于国际银行纸黄金种类的往还本钱普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者必要损耗多量时间和精神来看行情走势和实行往还，有可能影响一般的使命和进修打算。其实在线。对待纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”分外低的往还政策。

在目前国际已经推出的银行理家产品当中，一些场所的外汇实盘买卖差价已经低落到五个点左右，更适于做短线往还。交通银行的外汇保证金、成立银行的外汇期权往还本钱略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，可以24小时通过网络或电话往还。所以，对本身的技术分析能力和短线操作技巧有充满决心信念的投资者实在没有必要选择纸黄金作为往还平台。

可见，对待大大都纸黄金投资者来说，短线往还政策的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型政策和趋向型政策的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者必要根据本身的举座环境，根据行情变化，为今后某个时期的往还制定出最适合本身的政策。

★ 小结

投资历程中最难的不是盈利，而是永远稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有用的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的时期及时加入）；

2、适合本身的往还政策（保证操作技巧与自己的学问水平、经验、预期收益乃至性情性质等相符）；

3、优异的行情判决体系（保证获胜率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者损耗多量时间进修各种分析技巧和研究代价走势，但实际上后面两个条件往往比第三个尤其重要

1.投资实物黄金

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要辩论的投资性实物黄金。另外，还有各种庆贺类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，固然它们也有保值增值的效力，但其价值主要不取决于金价摇动，影响身分主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工本钱带来的过高溢价以及回购未便而招致的活动性欠佳，投资者购置此类实物金并不能优裕饱满享用金价上升带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有买卖本钱低、与金价连结完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特色。目前国际市场上可以选择的实物黄金投资种类大致有商业银行代理的金交所小我实物黄金、中金黄金投资无限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有健旺实力以及天资的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们基础上已经齐备了投资性实物金的特色与效力。由于市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的时候一定要注意其纯度，学习怎样打老虎机才能赢。能否具有认证，以及能否由央行制定金银加工企业出品。以保证自己的投资不会遭到信用风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国百姓银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份无限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿家当安全无限公司

报价体系：国际程序24小时美元报价，百姓币结算

纯度：不低于99.99%

买卖单位：黃金投資第五步：投資寶。盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不仅仅有多重质量上的保证，而且还在发卖中率先运用称重发卖，保证我们发卖给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是由于实物黄金的活动性对照差，买入之后要卖出就尽头困穷了。以兴业银行开明的实物黄金理家当品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金买卖所对小我投资者关闭的挂牌买卖种类，标的黄金相符上海黄金买卖所规定的实物程序。先前中国工商银行上海分行推出的“金专家”小我实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，不论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资种类如恒泰大通的实物黄金投资种类在回购渠道方面占领明显上风。例如恒泰大通程序金条紧贴国际现货黄金价值，仅在购置时收取10元/克的流利费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即买卖，价值紧贴实时金价，买入价值在市场行情的基础上每克加8元百姓币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑军服了金交所实物黄金产品提取无法再低本钱兑现的题目。但从买卖成素来看，投资者在国际金价上升超出40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操为难以寻找机缘。

总体对照，黑红梅方王破解方法。在国际主要的实物黄金投资种类当中，上海金交所的AU 100g买卖本钱最低。买卖时间上不如民营金商那样敏捷，但与银行相比有夜市买卖，能够在每天国际金价摇动较大的时段捕捉到更多操作机缘。但与纸黄金和民营金商的形式不同，AU 100g是在买卖所成交的说合形式。在市场买卖规模较小的时候，经常会出现寄托挂单后无法成交的状况，末了成交的价值也往往明显偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大都邑的指定仓库提取，显然晦气于国际大部门场所的投资者购置实物金条，并且提取实物黄金后欠缺便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金种类显然只适合做恒久投资。借使您的日常就业冗忙，没有足够时间关切国际黄金市场行情，不首肯也没有元气?心灵追求短期内的价差成本，同时又有充足的闲置资金，那么可以思量购置黄金后取出银行安全箱内恒久持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上买卖-投资者的买卖买卖记载只在小我预先开立的“黄金账户”上表示-而不触及实物黄金的提取。盈利形式即通过低买高卖，获取差价成本。相看待实物黄金，其买卖更为轻易快速，买卖本钱也明显较低，适合较为专业的投资者举办中、短线波段操作。目前国际已有三家商业银行兴办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金专家，中国创办银行的账户金。其实老虎机。（注：以下原料都来自于公然原料，如有改革，以其官方网站为准）

买卖时间

买卖本钱

买卖种类

报价方式

买卖方式

中行黄金宝

周一到周五，每天24小时

单边点差0.5元/克和3美元/盎司

美元金和百姓币金

百姓币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点照料

工行金专家

周一8时到周六清晨4时

单边点差0.4元/克和3美元/盎司

美元金和百姓币金

百姓币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点照料

建行账户金

周一到周五，10：00-15：30

单边点差0.5元/克

百姓币金

百姓币/克

网点照料

纸黄金的资金管理和买卖政策

许多投资者向专业人士请问所谓的操作秘决，以为他们凭借对市场走势的准确鉴定就能够恒久在买卖中稳定获利。笔者泛泛接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您以为即日早晨金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？当今继续持有还是抛出？……”这些题目实在让人难以回复，由于在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖发起并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得获胜的不二法门。简而言之，看待黄金投资者来说，最重要的不是什么时候、什么价值、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了几多。在线玩老虎机。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的本钱是10美元，一共可以玩10局。借使在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会摸索枯肠地选择第一台。且慢，后面我们还漏掉了一个尽头重要的条件：每赢一次可以获得几多钱？

借使你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在辩论下面的形式之前，必需首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定耗损。

许多投资者险些每天都要上网稽察政治经济讯息和相关市场评论，并一向研习各种技术分析手法。他们投入如此之多的元气?心灵，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确鉴定，进而通过获胜的买卖获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从恒久来看，借使一个预测体例的准确率能够明显高于随机买卖的获胜率－比如到达60%，那么就已经可以以为是有用的了。

这个时候，我们就会面临与玩老虎机一样的题目：看着老虎机的规律。你能在获胜的买卖中盈利几多？同时，你能将失败买卖的耗损控制在一个什么样的范围内？很显然，借使我们无法获取足够成本并控制住耗损额度，那么整体上的耗损将不可制止－尽管胜率到达60%乃至更高。

以是，借使我们将极力的方向完全限制在进步预测准确率方面，就会陷入一个重要误区。实际上，最有用的手法是尽量扩充每次盈利的金额，同时将每次耗损的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要辩论的资金管理包括两个部门：第一，“头寸管理”（仓位控制），事实上在线。也就是在做对方向的时候确保投入足够资金，并取得相应报答；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的时候确保及时加入，制止耗损无穷制地扩充。

从广义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价上升获利，以是在金价处于下跌趋向的时候（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资种类机关，将全部或部门资金撤出纸黄金买卖。借使投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利机缘，那么后面所说的获胜概率和每次盈利金额都会遭到很大限制。我们这里所要辩论的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如后面所说，典。只须我们的预测准确率明显高于，乃至不明显低于随机买卖，就无机缘在恒久买卖中获利。但当今的题目是，既然无法预测下一次买卖能否能够获胜，又怎样确定要投入几多资金呢？

日常来说，一次完整的买卖包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋向刚刚出现的时候往往上升速度迟钝，由于此时市场见地还生计分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能摸索性地大批买入，以防止鉴定毛病而招致重大耗损。当趋向逐渐开朗的时候，价值将以更快的速度上升，而我们后面大批买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地减轻仓位，以便在上升过程中迅速扩充成本。当价值上升到一定水泛泛，获利回吐的压力渐渐增大，多空两边气力区别再次缩短，此时该当逐步减仓，以制止趋向猛然逆转吞噬我们此前的大部门成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部门资金，以便扩充成本和消沉风险。在实际操作中，我们可以通过以下几种手法控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的鉴定，在趋向初期和末期投入较少资金，在趋向中段，也就是日常投资者最容易独揽的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，遵循 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、保守型

借使投资者对自己的鉴定信仰十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋向初期投入较多资金，以独揽住大部门行情，使收益最大化。例如，遵循 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓手法又被称为金字塔 △ 形手法。

3、稳固金额法

借使投资者以为自己对趋向的独揽能力较差，可能没有过多元气?心灵观察行情发扬，就可以采取这种较为简单的建仓手法。也就是每次投入稳固比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼章程

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收成就越多。借使鳄鱼咬住你的脚，黑红梅方王破解方法。它会期望你的挣扎。当你用手援救挣脱脚的时候，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。以是，一旦被鳄鱼咬住脚的时候，专一的生存机缘就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。看待投资者来说，发现买卖决策毛病的时候，专一的手法就是马上止损。市场不会遵循我们的预期去发扬，做错方向的时候一味盼愿金价回头只能招致更大的耗损。以是，在市场中耗损也是买卖的组成部门，关键是来日诰日有能力继续买卖。学习大唐无双老虎机技巧。

金融市场是一个零和游戏，固然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，但耗损的风险总是无法制止的，唯有重视风险并主动主动地控制风险才气确保恒久买卖的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有走避心态，在小亏2%、3%的时候没有及时止损，不确实际地期望价值上升，到耗损比例逐步扩充为20%乃至更高的时候愈加舍不得止损，末了爽性不看行情，用“金价恒久还是看涨的”来问候自己。固然，黄金的价值永恒，不论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样无价之宝，但这里我们鄙视了一个最重要的题目：决心收益的最重要身分是资金的运用效率，而不是简单的成本率高卑。

沃尔玛的获胜窍门是为顾客提供最低价的商品，并凭借规模上风消沉采购本钱和运营本钱。但实际上我们看到的只是一小部门，可能说只是概况征象，这种运营形式的获胜关键就在于“资金运用效率”。举一个最简单的例子：异样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。概况上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，尔后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用异样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们完全不能在金融市场上过于频仍地举办买卖，但“资金运用效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，借使我们在金价出现下跌趋向的时候及时加入，那么不仅可以制止损失进一步扩充，而且还可以将资金投入到更有增进潜力的市场中，至多存银行还有菲薄单薄的利钱支出。以是，听说老虎机作弊器。止损的意义不仅仅在于改正自己的毛病，制止损失无穷制地扩充，更重要的是相符“资金运用效率”这个基础原则。

另外，我们通过简单的计算就会发现，借使起先没有对耗损额度加以控制，那么随后通过买卖发出本金的难度将越来越大。假定我们起先投入1万元，耗损20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就须要25%的收益率。依此类推，借使在耗损到达30%的时候才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必需有43%的成本率！以是，发现做错方向时最好的选择就是止损。

耗损比例 翻本所须要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平本钱”的做法，即在金价下跌的过程中一向加仓，使均匀买入价值逐渐消沉。应该说，这种做法看待珠宝首饰商等用金企业还是可取的。由于本钱核算是企业筹划中极为重要的组成部门，在一定范围内锁定本钱可以有用消沉风险，并且本钱的上升最终可以转嫁到产品价值中去。但大多半投资者所做的纸黄金买卖在庄严意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。借使在趋向还没有挽回的状况下就自觉加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违抗了我们后面所说的“运用效率”原则。为什么不能通过“摊平本钱”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例举办说明：

如上图所示， 张师长5月份在伴侣的推进下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不思量手续费等买卖本钱），结果没想到金价以后一路下跌。我们看一下 张师长通过一般的止损和“摊平本钱”两种手法分别会有什么样的结果。

1、张师长在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时自愿止损，耗损20美元。金价触及542美元后开始反弹， 张师长确定回复涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回掉队抛出（660美元），获利100美元。 张师长总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张师长在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的过程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，均匀本钱630美元/盎司。金价触及676美元后回落，张师长以为这一波涨势已经结束，于是全部抛出（660美元）。在这种操作手法中，张师长共投入1890美元，获利90美元，收益率4.8%。

通过下面这个例子不丢脸出，第五步。“摊平本钱”的做法效率低，占用资金多。借使金价没有在542美元止跌上升，难道 张师长还要继续补仓去消沉所谓的均匀本钱吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要效力。尽管是相关方面专家也无法完全确定全球和平场面地步能否会趋于松弛，通胀压力能否会持续下降，以及金融市场会作出怎样响应。我们在价值仍处于下跌过程的时候自觉加仓只能使资金的整体风险一向上升。

目前，南非的某些高档次金矿可以到达每盎司一百多美元的极低本钱，而大部门金矿的坐蓐本钱都在两三百美元乃至更高的水平。我们只能大致以为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求干系爆发影响。除此之外，我们对各种基础面身分的分析仅仅只是预测，完全不能作为揣摩市场底部的依据。

止损的几种基础手法

1、 趋向止损法。即通过技术分析手法，将上升趋向线、通道或均线体例等作为依据，一旦价值明显跌破就立即止损。例如，在下面的图中，金价从E点上升到5日均线上方时是买入机缘，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 形状止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转形状，但我们买入后猛然跌破支撑，使之前的双底形状被反对，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元左近的水平线L1是一条尽头重要的抵抗线。学会大唐无双老虎机技巧。一旦金价有用跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。

4、 稳固金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事前设定一个止损比例3%或5%，一旦耗损超出这个幅度就立即止损。

下面我们着重强调了止损的意义和必要性，止损手法只是简单陈列了几条。对比一下在线玩老虎机。实际上止损手法还有很多种，这里暂不作赘述。须要指出的是，通过某种繁多手法设定止损的后果往往并不完整绝对，投资者该当首先熟悉各种基础技术分析手法并加以敏捷运用，然后根据自己的操作习气、买卖政策和预期收益制定出最适合的止损手法。同时，投资者在操作中该当养成制定买卖计划的优异习气，事前设定止损，把这项就业当做一个必需的决策程序或操作纪律，而不是到发现决策失误的时候才思量如何止损。预先设立止损位，就会多一份肃静，少一分暴躁，从而约略节略毛病决策的爆发。

★ 买卖政策

通过后面的辩论，我们认识到资金管理在整个买卖过程中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以松手任何主动鉴定或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然能否认的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的状况下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。自觉买卖无异于赌博，更何况尽管是在买彩票的时候，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的报答，在与其他市场参与者的博弈过程中胜出。我们唯有主动独揽趋向和分析市场行为，进而制定合理的买卖计划，看看水果老虎机在线玩。才气将资金管理手法运用到实处。同时，我们在后面提到了很多种头寸管理微风险控制手法，投资者在举座操作中该当如何选择？这就触及到了买卖政策的题目。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在恒久的构兵推行中总结出这样一个道理，即战前必需根据两边的经济实力、军事实力、地舆位置乃至社交环境等等制定出一套最适合自己的战略，才有可能取得最终的胜利。借使只是自觉地水来土掩，兵来将挡，则无异于将构兵的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必需事前根据自己的风险承受能力、预期收益、学问机关、时间和元气?心灵等等制定一套适合自己的买卖政策，然后再以此为依据确定相应的资金管理手法和分析预测手法。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到买卖政策的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他获胜人士的现成政策，而鄙视了与自身需求和特色的配合性。例如，在下面所陈列的这些买卖政策中，资金实力较低、学问机关繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋向型政策，借使由于一味追求高收益而选择了频仍操作的短线政策，其结果只能是承当不用要的风险。

在纸黄金买卖中，我们大致可以将买卖政策分为以下几种：

1、价值型政策－恒久投资政策

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的政策是选择具有增进潜力的股票买入并恒久持有，通过标的目的企业的恒久事迹增进获得稳定报答，而不理解?理睬其中短期的价值走势是上升还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质大相径庭，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 坐蓐本钱。黄金的坐蓐周期很长，日常来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多须要五至七年。事实上典。以是，从历史上看，金价的急忙上扬并不会立即对黄金产量爆出现显的安慰作用，实金产量的增进往往有一个较长的时间延长。但反过去看，金价下跌到一定水泛泛就会立即对金矿产量酿成抑建造用。如下图所示，根据可统计的数据由来，2006 年第二季度全球各主要金矿的均匀坐蓐本钱约为275美元/盎司，其中部门金矿的本钱接近500美元。固然日常以为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就恒久投资而言，借使世界上一些主要金矿企业的本钱恒久坚持在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国际一些财经资讯提供商都会定期颁发关于金矿坐蓐本钱的陈述，借使读者的英文阅读能力较强，还可以直接欣赏相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务陈述（参考网址列表：

discover/memyou ought to bers/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金坐蓐本钱做到心中稀有。

b. 市场本钱。我们在技术分析中经常会用到挪动转移均匀线 (MA) 这个工具。黃金投資第五步：投資寶。比如价值在上升或下跌过程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运转，那么均线上方/下方的过度回调就是进场机缘。再比如技术分析人士时常说5日均线上穿10日均线是买入机缘等等（葛兰碧的八大买卖章程）。实际上，均线体例确实是一个尽头有用的分析工具，但投资者不仅要知其然（敏捷运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们不妨复习一下挪动转移均匀线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为开盘价，n 为挪动转移均匀周期数

例如，现货黄金的 5 日挪动转移均匀价值计算手法为：

MA 5 = （前四天开盘价+前三天开盘价+前天开盘价+前一天开盘价+即日开盘价）/5

从下面的公式可以看出，挪动转移均匀线实际上就是相应周期内的“市场本钱”，即买卖两边这一段时间内就价值达成一致的均匀值。我不知道玩老虎机。以是，肖似于200日均线、260日均线、55周均线等恒久均线可以以为是这一段时间内的市场持有本钱。那么，当价值下跌到市场恒久持有本钱的时候会发生什么事情呢？在下面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的时候都获得无力支撑，随后企稳上升并延续恒久看涨趋向（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对恒久投资布局来说是尽头好的机缘）。我们可以以为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有本钱的时候没有抛出或做空，同时许多人以为这个区域是很好的买入机缘，以是金价再次以高于市场本钱的形态向上运转。

在笔者看来，对恒久均线的研究似乎更应该归入“本钱鉴定”的规模，而不是技术分析。希望在黄金市场上做恒久投资的人士不妨将恒久均线作为一个鉴定“市场本钱”的重要工具。想知道电子游戏老虎机厂家。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资效力之一。黄金是一种全球流利的货币，其购置力绝对稳定，也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速上升的时候，纸币的实际购置力一向下降，但用黄金已经可以买到与已往一样多的商品。黄金价值的上升、下跌往往与这种购置力对比相关，以是，我们可以将黄金价值与原油价值、商品价值指数、消费者价值指数（美国等主要经济体）等与物价相关的数据举办对比，以研判黄金在购置力对比如面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金均匀可以购置8.807桶原油。而且我们发现黄金与原油的价值对比生计一种尽头蓄志思的干系，即这个比率与K线图一样，生计着明显的支撑与阻力区域。我们不妨可以这样以为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比干系。当油价相看待金价过度上升时，就会有更多的人以为黄金值得买入，可能以为可以通过做空原油获利，从而使两者的价值比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就生计明显的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰冲破，水果老虎机技巧。注明两者对比干系发生了一种趋向性的变化。

原油是当代工业的命脉，被称为全球经济的“黑色血液”。以是油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期精细相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀效力的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关干系，一看到油价上升就马上买入黄金。由于影响金价的身分很多，某个身分在一定条件下会成为主导身分，但一段时间之后很可能转化为次级身分，乃至不起任何作用。不过，从恒久走势来看，原油和黄金大多半时候都连结正相关干系。笔者发起投资者在分析两者价值比率的时候参照近一年或两年的数据，正如后面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个价值比率。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局泛动等风险，这是黄金的内在属性所决心的，笔者这里就不再赘述。日常投资者都很容易理解，在物价飞速上升的时候，借使没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是尽头完整绝对的选择。我们在下面“绝对价值”这一节提到，将黄金价值与通胀数据、商品价值指数等举办对比可以以为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经超出银行放款利率的时候，买入黄金并恒久持有就是直接遁藏通胀风险。

黄金的合理价值收场应该是几多？金价下跌到什么水平的时候可以大胆买入？其实这个题目谁也说不知道。我们下面先容的这些手法实际上只是寻找鉴定市场底部的直接证据。不过，借使投资者能够深入理解并加以敏捷运用，信赖会越发准确地独揽住市场趋向。

2、趋向型政策－中线操作政策

黄金与其他金融市场的价值走势一样，一旦朝某个方向运转一段时间以后，就会爆发肖似于物体疏通的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众心思，平凡地讲就是追涨杀跌。借使我们在趋向初期能够抓住机缘买入，就很容易扩充盈利。许多投资者在市场上经由过程了一定的妨碍后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就坚定不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。听听在线玩老虎机。由于“高位”、“低位”只是一个绝对概念，唯有独揽住市场的主要趋向才气立于不败之地。

索罗斯是采用趋向型政策的典型人物，他不仅运用趋向，还提出走在趋向的后面，就是找趋向转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，有兴致的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－摇动是全面金融市场运转的基础方式。当一段时间内价值摇动的低点/高点逐渐上升/下降的时候，我们就以为市场出现了趋向。这时，能否及时鉴定出趋向并制定行之有用的资金管理方案就成为了买卖的关键。这种对趋向的主动鉴定和独揽与追涨杀跌式的主动决策有着性质区别。

技术分析是我们鉴定市场趋向的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将仔细手法阐发得尽头知道。日常我们通过趋向线、形状、对阻力或支撑的冲破以及均线体例等目标来分析市场趋向的方向和可能的运转幅度。就时间周期而言，市场有恒久趋向，也有中期趋向和短期趋向。我们所说的趋向型政策通常特指中期趋向，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为鉴定上升趋向能否完美的依据。遵循葛兰碧的均线使用章程，价值连续第二天连结在5日均线上方的时候（E点）可以以为是买入信号；随后的买卖日内确定该均线支撑有用时加仓；当价值跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型政策－短线操作政策

正如后面所说，市场总是在摇动中前行。我们可以将这种涨跌交替以为是“能量”的开释，也就是部门多头或空头在盈利到达一定幅度后获利了结，可能在耗损到达一定幅度后止损。看待希望“快速致富”的投资者来说，独揽住每个买卖日内的一次或几次摇动，做足全面波段是最完整绝对的结果。这种政策恳求投资者齐备足够的买卖经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于买卖的获胜概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋向型政策中那样重要。

实际上，笔者并不发起纸黄金投资者采取这种买卖政策。由于国际银行纸黄金种类的买卖本钱普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者须要消磨多量时间和元气?心灵来看行情走势和举办买卖，有可能影响一般的就业和研习策画。看待纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”尽头低的买卖政策。

在目前国际已经推出的银行理家当品当中，一些场所的外汇实盘买卖差价已经消沉到五个点左右，更适于做短线买卖。交通银行的外汇保证金、创办银行的外汇期权买卖本钱略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，可以24小时通过网络或电话买卖。所以，对自己的技术分析能力和短线操作技巧有优裕饱满信仰的投资者实在没有必要选择纸黄金作为买卖平台。

可见，看待大多半纸黄金投资者来说，短线买卖政策的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型政策和趋向型政策的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者须要根据自己的举座状况，根据行情变化，为今后某个时期的买卖制定出最适合自己的政策。

★ 小结

投资过程中最难的不是盈利，而是恒久稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有用的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的时候及时加入）；

2、适合自己的买卖政策（保证操作手法与自己的学问水平、经验、预期收益乃至性情等相符）；

3、优异的行情鉴定体系（保证获胜率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者消磨多量时间研习各种分析手法和研究价值走势，但实际上后面两个条件往往比第三个越发重要

1.投资实物黄金

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要磋商的投资性实物黄金。另外，还有各种纪念类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，虽然它们也有保值增值的功能，但其价钱主要不取决于金价动摇，影响身分主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工成本带来的过高溢价以及回购未便而招致的流动性欠佳，投资者购置此类实物金并不能充分享用金价上升带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有生意成本低、与金价连结完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特征。目前国内市场上可以选择的实物黄金投资种类大致有商业银行代理的金交所小我实物黄金、中金黄金投资无限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有壮健实力以及天资的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们基本上已经完备了投资性实物金的特征与功能。因为市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的时间一定要注意其纯度，是否具有认证，以及是否由央行制定金银加工企业出品。以保证自己的投资不会遭到名誉风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国人民银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份无限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿财产保险无限公司

报价体系：国际尺度24小时美元报价，人民币结算

纯度：相比看玩老虎机技巧。不低于99.99%

生意单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不仅仅有多重质量上的保证，而且还在出卖中率先运用称重出卖，保证我们出卖给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。水果老虎机压分技巧。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是因为实物黄金的流动性比较差，买入之后要卖出就特别贫乏了。以兴业银行开明的实物黄金理财产品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金生意所对小我投资者关闭的挂牌生意种类，标的黄金适宜上海黄金生意所规定的实物尺度。先前中国工商银行上海分行推出的“金内行”小我实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，不论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资种类如恒泰大通的实物黄金投资种类在回购渠道方面占领懂得明明上风。例如恒泰大通尺度金条紧贴国际现货黄金价钱，仅在购置时收取10元/克的畅通流畅费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即生意，价钱紧贴实时金价，买入价钱在市场行情的基础上每克加8元人民币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑制服了金交所实物黄金产品提取无法再低成本兑现的问题。但从生意成从来看，投资者在国际金价上升超过40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操为难以追求机遇。

总体比较，在国内主要的实物黄金投资种类当中，听听在线玩老虎机。上海金交所的AU 100g生意成本最低。生意时间上不如民营金商那样聪明，但与银行相比有夜市生意，能够在每天国际金价动摇较大的时段搜捕到更多操作机遇。但与纸黄金和民营金商的形式不同，AU 100g是在生意所成交的撮合形式。你知道
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在市场生意规模较小的时间，经常会出现任用挂单后无法成交的情况，最后成交的价钱也往往懂得明明偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大都会的指定仓库提取，显然晦气于国内大局部所在的投资者购置实物金条，并且提取实物黄金后缺乏便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金种类显然只适合做长期投资。假使您的日常工作辛劳，没有足够时间关心国际黄金市场行情，不答应也没有元气?心灵追求短期内的价差成本，同时又有充足的闲置资金，那么可以考虑购置黄金后存入银行保险箱内长期持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上生意.投资者的买卖生意纪录只在小我事后开立的“黄金账户”上显示.而不涉及实物黄金的提取。盈利形式即通过低买高卖，获取差价成本。绝对于实物黄金，其生意更为方便敏捷，生意成本也懂得明明较低，适合较为专业的投资者实行中、短线波段操作。目前国内已有三家商业银行兴办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金内行，中国制造银行的账户金。（注：以下材料都来自于公然材料，如有变化，以其官方网站为准）

生意时间

生意成本

生意种类

报价方式

生意方式

中行黄金宝

周一到周五，每天24小时

单边点差0.5元/克和3美元/盎司

美元金和人民币金

人民币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点治理

工行金内行

周一8时到周六拂晓4时

单边点差0.4元/克和3美元/盎司

美元金和人民币金

人民币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点治理

建行账户金

周一到周五，第五步。10：00-15：30

单边点差0.5元/克

人民币金

人民币/克

网点治理

纸黄金的资金管理和生意战略

许多投资者向专业人士叨教所谓的操作秘决，以为他们凭借对市场走势的准确占定就能够长期在生意中稳定获利。笔者平日接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您以为此日晚上金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？现在继续持有还是抛出？……”这些问题实在让人难以答复，因为在我看来，市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖提议并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得告捷的不二法门。简而言之，对于黄金投资者来说，最重要的不是什么时间、什么价钱、买入还是卖出黄金，最新连线机。而是你买入或卖出了几何。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，每局的成本是10美元，一共可以玩10局。假使在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会不假思索地选择第一台。且慢，后面我们还漏掉了一个特别重要的条件：每赢一次可以取得几何钱？

假使你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在磋商下面的形式之前，必须首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定亏蚀。

许多投资者险些每天都要上网查察政治经济信息和相关市场评论，并不停练习各种技术分析方法。他们投入如此之多的元气?心灵，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确占定，进而通过告捷的生意获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。从长期来看，假使一个预测编制的准确率能够懂得明明高于随机买卖的告捷率－比如抵达60%，那么就已经可以以为是有用的了。

这个时间，我们就会面临与玩老虎机一样的问题：你能在告捷的生意中盈利几何？同时，你能将失败生意的亏蚀控制在一个什么样的范围内？很显然，假使我们无法获取足够成本并控制住亏蚀额度，那么整体上的亏蚀将不可制止－纵然胜率抵达60%甚至更高。

以是，假使我们将勤劳的方向完全限制在提高预测准确率方面，就会堕入一个严重误区。你知道玩老虎机技巧。实际上，最有用的方法是尽量增加每次盈利的金额，同时将每次亏蚀的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要磋商的资金管理包括两个局部：第一，“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的时间确保投入足够资金，并取得相应报答；第二，“风险控制”（止损），怎样才能赢老虎机。也就是在做错方向的时间确保及时加入，制止亏蚀无穷制地增加。

从广义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价上升获利，以是在金价处于下跌趋向的时间（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资种类机关，将全部或局部资金撤出纸黄金生意。假使投资者执意留在这个市场内追求为数不多的短线获利机遇，那么后面所说的告捷概率和每次盈利金额都会遭到很大限制。我们这里所要磋商的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如后面所说，只要我们的预测准确率懂得明明高于，甚至不懂得明明低于随机买卖，就无机遇在长期生意中获利。但现在的问题是，既然无法预测下一次生意是否能够告捷，又怎样确定要投入几何资金呢？

日常来说，一次完整的生意包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋向刚刚出现的时间往往上升速度慢慢，因为此时市场见识还生存分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能摸索性地大批买入，以防止占定差错而招致重大亏蚀。当趋向逐渐明朗的时间，价钱将以更快的速度上升，而我们后面大批买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地减轻仓位，以便在上升过程中迅速增加成本。当价钱上升到一定水平日，获利回吐的压力逐渐增大，多空两边气力差异再次缩短，此时该当逐步减仓，以制止趋向突然逆转吞噬我们此前的大局部成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那局部资金，以便增加成本和低落风险。水果老虎机压分技巧。在实际操作中，我们可以通过以下几种方法控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的占定，在趋向初期和末期投入较少资金，在趋向中段，也就是日常投资者最容易独揽的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，遵照 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、保守型

假使投资者对自己的占定信仰十足，并且收益预期较高，玩老虎机的技巧。那么就可以在趋向初期投入较多资金，以独揽住大局部行情，使收益最大化。例如，遵照 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓方法又被称为金字塔 △ 形方法。

3、牢固金额法

假使投资者以为自己对趋向的独揽能力较差，大概没有过多元气?心灵观察行情成长，就可以采取这种较为简单的建仓方法。也就是每次投入牢固比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼礼貌

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。假使鳄鱼咬住你的脚，它会等候你的挣扎。当你用手援手挣脱脚的时间，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。以是，一旦被鳄鱼咬住脚的时间，专一的生存机遇就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。对于投资者来说，涌现生意决策差错的时间，专一的方法就是马上止损。老虎机怎么玩 lianqi2在线玩老虎机。市场不会遵照我们的预期去成长，做错方向的时间一味指望金价回头只能招致更大的亏蚀。以是，在市场中亏蚀也是生意的组成局部，关键是明天有能力继续生意。

金融市场是一个零和游戏，虽然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，想知道黃。但亏蚀的风险总是无法制止的，惟有正视风险并主动主动地控制风险才能确保长期生意的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有隐匿心态，在小亏2%、3%的时间没有及时止损，不的确际地等候价钱回升，到亏蚀比例逐步增加为20%甚至更高的时间愈加舍不得止损，最后痛快不看行情，用“金价长期还是看涨的”来慰问自己。固然，黄金的价值永恒，不论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样无价之宝，但这里我们马虎了一个最重要的问题：肯定收益的最重要身分是资金的利用效率，而不是简单的成本率坎坷。

沃尔玛的告捷法门是为顾客提供最便宜的商品，并凭借规模上风低落推销成本和运营成本。但实际上我们看到的只是一小局部，大概说只是皮相地步，这种运营形式的告捷关键就在于“资金利用效率”。举一个最简单的例子：同样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。皮相上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，尔后者的商品一个月会周转10次。对于最新连线机。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用同样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们一概不能在金融市场上过于频仍地实行生意，但“资金利用效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，假使我们在金价出现下跌趋向的时间及时加入，那么不仅可以制止损失进一步增加，而且还可以将资金投入到更有增长潜力的市场中，至多存银行还有菲薄单薄的息金收入。以是，止损的意义不仅仅在于改进自己的差错，制止损失无穷制地增加，更重要的是适宜“资金利用效率”这个基本原则。

另外，我们通过简单的计算就会涌现，假使最初没有对亏蚀额度加以控制，那么随后通过生意发出本金的难度将越来越大。假定我们最初投入1万元，亏蚀20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就必要25%的收益率。老虎机的规律。依此类推，假使在亏蚀抵达30%的时间才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必须有43%的成本率！以是，涌现做错方向时最好的选择就是止损。

亏蚀比例 翻本所必要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平成本”的做法，即在金价下跌的过程中不停加仓，使均匀买入价钱逐渐低落。应该说，这种做法对于珠宝首饰商等用金企业还是可取的。因为成本核算是企业筹划中极为重要的组成局部，在一定范围内锁定成本可以有用低落风险，并且成本的上升最终可以转嫁到产品价钱中去。但大大都投资者所做的纸黄金生意在正经意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。假使在趋向还没有旋转的情况下就盲目加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违背了我们后面所说的“利用效率”原则。为什么不能通过“摊平成本”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例实行说明：

如上图所示， 张师长5月份在同伙的煽动下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，在线。并且不考虑手续费等生意成本），结果没想到金价以来一路下跌。我们看一下 张师长通过正常的止损和“摊平成本”两种方法分别会有什么样的结果。

1、张师长在A点（710美元）买入 1盎司黄金，黑红梅方王破解方法。下跌到B点（690美元）时被迫止损，亏蚀20美元。金价触及542美元后开始反弹， 张师长确定复兴涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落后抛出（660美元），获利100美元。 张师长总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张师长在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的过程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，均匀成本630美元/盎司。金价触及676美元后回落，张师长以为这一波涨势已经结果，于是全部抛出（660美元）。在这种操作方法中，张师长共投入1890美元，玩老虎机技巧。获利90美元，收益率4.8%。

通过下面这个例子不难看出，“摊平成本”的做法效率低，占用资金多。假使金价没有在542美元止跌回升，难道 张师长还要继续补仓去低落所谓的均匀成本吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功能。纵然是有关方面专家也无法完全确定全球安正事势是否会趋于缓和，通胀压力是否会持续下降，以及金融市场会作出怎样回响反映。我们在价钱仍处于下跌过程的时间盲目加仓只能使资金的整体风险不停上升。

目前，南非的某些高档次金矿可以抵达每盎司一百多美元的极低成本，而大局部金矿的出产成本都在两三百美元甚至更高的水平。我们只能大致以为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求关系出现影响。
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除此之外，我们对各种基本面身分的分析仅仅只是预测，一概不能作为猜测市场底部的依据。

止损的几种基本方法

1、 趋向止损法。即通过技术分析方法，将上升趋向线、通道或均线编制等作为依据，一旦价钱懂得明明跌破就立即止损。例如，在下面的图中，金价从E点回升到5日均线上方时是买入机遇，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 形状止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转形状，但我们买入后突然跌破支撑，使之前的双底形状被危害，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。如何玩老虎机。例如在上图中，607美元附近的水平线L1是一条特别重要的抵拒线。一旦金价有用跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。

4、 牢固金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事先设定一个止损比例3%或5%，一旦亏蚀超过这个幅度就立即止损。

下面我们着重强调了止损的意义和必要性，止损方法只是简单枚举了几条。实际上止损方法还有很多种，这里暂不作赘述。必要指出的是，听说老虎机。通过某种繁多方法设定止损的效果往往并不意向，投资者该当首先熟习各种基本技术分析方法并加以聪明运用，然后根据自己的操作习气、生意战略和预期收益制定出最适合的止损方法。同时，投资者在操作中该当养成制定生意计划的优良习气，事先设定止损，把这项工作当做一个必须的决策程序或操作纪律，而不是到涌现决策失误的时间才考虑如何止损。事后设立止损位，就会多一份沉寂，少一分急躁，从而裁汰差错决策的出现。

★ 生意战略

通过后面的磋商，我们认识到资金管理在整个生意过程中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以摒弃任何主动占定或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然是否定的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的情况下才会接近50%，这是我们对概率理论略加了解就可以明白的事实。盲目生意无异于赌博，更何况纵然是在买彩票的时间，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的报答，在与其他市场参与者的博弈过程中胜出。我们惟有主动独揽趋向和分析市场行为，进而制定合理的生意计划，才能将资金管理方法运用到实处。同时，我们在后面提到了很多种头寸管理和风险控制方法，老虎机作弊器多少钱。投资者在举座操作中该当如何选择？这就涉及到了生意战略的问题。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在长期的斗争践诺中总结出这样一个道理，即战前必须根据两边的经济实力、军事实力、地舆位置乃至酬酢环境等等制定出一套最适合自己的战略，才有可能取得最终的胜利。假使只是盲目地水来土掩，兵来将挡，则无异于将斗争的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必须事前根据自己的风险承受能力、预期收益、学问机关、时间和元气?心灵等等制定一套适合自己的生意战略，然后再以此为依据确定相应的资金管理方法和分析预测方法。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到生意战略的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他告捷人士的现成战略，如何玩老虎机。而马虎了与自身需求和特征的匹配性。例如，在下面所枚举的这些生意战略中，资金实力较低、学问机关繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋向型战略，假使因为一味追求高收益而选择了频仍操作的短线战略，其结果只能是承担不用要的风险。

在纸黄金生意中，我们大致可以将生意战略分为以下几种：

1、价值型战略－长期投资战略

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的战略是选择具有增长潜力的股票买入并长期持有，通过目标企业的长期事迹增长获得稳定报答，而不分析其中短期的价钱走势是上升还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质迥然不同，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 出产成本。黄金的出产周期很长，日常来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多必要五至七年。以是，从历史上看，金价的赶快上扬并不会立即对黄金产量出现懂得明明的安慰作用，实金产量的增长往往有一个较长的时间延迟。但反过去看，金价下跌到一定水平日就会立即对金矿产量变成抑制作用。如下图所示，我不知道玩老虎机技巧。根据可统计的数据来源，2006 年第二季度全球各主要金矿的均匀出产成本约为275美元/盎司，其中局部金矿的成本接近500美元。虽然日常以为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就长期投资而言，假使世界上一些主要金矿企业的成本长期保持在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国内一些财经资讯提供商都会按期宣告关于金矿出产成本的叙述，假使读者的英文阅读能力较强，还可以直接浏览相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务叙述（参考网址列表：

discover/memcome to bers/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金出产成本做到心中有数。

b. 市场成本。金投資第五步：投資寶典。我们在技术分析中经常会用到搬动均匀线 (MA) 这个工具。比如价钱在上升或下跌过程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运行，那么均线上方/下方的过度回调就是进场机遇。再比如技术分析人士时时说5日均线上穿10日均线是买入机遇等等（葛兰碧的八大生意礼貌）。实际上，均线编制确实是一个特别有用的分析工具，但投资者不仅要知其然（聪明运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们可能温习一下搬动均匀线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为开盘价，n 为搬动均匀周期数

例如，黃。现货黄金的 5 日搬动均匀价钱计算方法为：

MA 5 = （前四天开盘价+前三天开盘价+前天开盘价+前一天开盘价+此日开盘价）/5

从下面的公式可以看出，搬动均匀线实际上就是相应周期内的“市场成本”，即买卖两边这一段时间内就价钱达成一致的均匀值。以是，类似于200日均线、260日均线、55周均线等长期均线可以以为是这一段时间内的市场持有成本。那么，当价钱下跌到市场长期持有成本的时间会发生什么事情呢？在下面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的时间都取得无力支撑，随后企稳回升并延续长期看涨趋向（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对长期投资布局来说是特别好的机遇）。我们可以以为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，打老虎机技巧。在金价下跌到市场持有成本的时间没有抛出或做空，同时许多人以为这个区域是很好的买入机遇，以是金价再次以高于市场成本的形态向上运行。

在笔者看来，对长期均线的研究似乎更应该归入“成本占定”的规模，而不是技术分析。希望在黄金市场上做长期投资的人士可能将长期均线作为一个占定“市场成本”的重要工具。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功能之一。黄金是一种全球畅通流畅的货币，其购置力绝对稳定，也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速上升的时间，纸币的实际购置力不停下降，但用黄金照旧可以买到与曩昔一样多的商品。黄金价钱的上升、下跌往往与这种购置力对比有关，以是，我们可以将黄金价钱与原油价钱、商品价钱指数、消费者价钱指数（美国等主要经济体）等与物价有关的数据实行对比，以研判黄金在购置力对比喻面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金均匀可以购置8.807桶原油。而且我们涌现黄金与原油的价钱对比生存一种特别蓄谋思的关系，即这个比率与K线图一样，生存着懂得明明的支撑与阻力区域。我们可能可以这样以为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比关系。当油价绝对于金价过度上升时，就会有更多的人以为黄金值得买入，大概以为可以通过做空原油获利，从而使两者的价钱比再次回到原有水平。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就生存懂得明明的支撑。我不知道2011老虎机遥控器。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰冲破，表明两者对比关系发生了一种趋向性的变化。

原油是现代工业的命脉，被称为全球经济的“黑色血液”。以是油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期严密相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功能的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关关系，一看到油价上升就马上买入黄金。因为影响金价的身分很多，某个身分在一定条件下会成为主导身分，但一段时间之后很可能转化为次级身分，甚至不起任何作用。不过，从长期走势来看，原油和黄金大大都时间都连结正相关关系。笔者提议投资者在分析两者价钱比率的时间参照近一年或两年的数据，正如后面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个价钱比率。

d. 避险价值。黄金可以抵御通胀风险、政局激荡等风险，这是黄金的内在属性所肯定的，笔者这里就不再赘述。日常投资者都很容易理解，在物价飞速上升的时间，假使没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是特别意向的选择。我们在下面“绝对价值”这一节提到，将黄金价钱与通胀数据、商品价钱指数等实行对比可以以为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经超过银行放款利率的时间，买入黄金并长期持有就是直接遁藏通胀风险。

黄金的合理价钱结局应该是几何？金价下跌到什么水平的时间可以大胆买入？其实这个问题谁也说不懂得。我们下面先容的这些方法实际上只是追求占定市场底部的直接证据。不过，看看金投資第五步：投資寶典。假使投资者能够深切理解并加以聪明运用，相信会加倍准确地独揽住市场趋向。

2、趋向型战略－中线操作战略

黄金与其他金融市场的价钱走势一样，一旦朝某个方向运行一段时间以后，就会出现类似于物体运动的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众生理，寻常地讲就是追涨杀跌。假使我们在趋向初期能够抓住机遇买入，就很容易增加盈利。许多投资者在市场上资历了一定的挫折后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就顽强不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。因为“高位”、“低位”只是一个绝对概念，惟有独揽住市场的主要趋向才能立于不败之地。

索罗斯是采用趋向型战略的典型人物，他不仅运用趋向，还提出走在趋向的后面，就是找趋向转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，水果老虎机在线玩。有风趣的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－动摇是通盘金融市场运行的基本方式。当一段时间内价钱动摇的低点/高点逐渐上升/下降的时间，我们就以为市场出现了趋向。这时，能否及时占定出趋向并制定卓有收获的资金管理计划就成为了生意的关键。这种对趋向的主动占定和独揽与追涨杀跌式的主动决策有着性子区别。

技术分析是我们占定市场趋向的基础，许多研究道氏理论和波浪理论的书籍已经将详明方法说明得特别懂得。日常我们通过趋向线、形状、对阻力或支撑的冲破以及均线编制等目标来分析市场趋向的方向和可能的运行幅度。就时间周期而言，市场有长期趋向，也有中期趋向和短期趋向。我们所说的趋向型战略通常特指中期趋向，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为占定上升趋向是否完善的依据。遵照葛兰碧的均线使用礼貌，价钱连续第二天连结在5日均线上方的时间（E点）可以以为是买入信号；随后的生意日内确定该均线支撑有用时加仓；当价钱跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型战略－短线操作战略

正如后面所说，市场总是在动摇中前行。我们可以将这种涨跌交替以为是“能量”的开释，也就是局部多头或空头在盈利抵达一定幅度后获利了结，大概在亏蚀抵达一定幅度后止损。对于希望“快速致富”的投资者来说，独揽住每个生意日内的一次或几次动摇，做足通盘波段是最意向的结果。这种战略哀求投资者完备足够的生意经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于生意的告捷概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋向型战略中那样重要。

实际上，笔者并不提议纸黄金投资者采取这种生意战略。因为国内银行纸黄金种类的生意成本普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者必要消耗大宗时间和元气?心灵来看行情走势和实行生意，有可能影响正常的工作和练习安排。老虎机作弊器。对于纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”特别低的生意战略。

在目前国内已经推出的银行理财产品当中，一些所在的外汇实盘买卖差价已经低落到五个点左右，更适于做短线生意。交通银行的外汇保证金、制造银行的外汇期权生意成本略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，学习黑红梅方王破解方法。可以24小时通过网络或电话生意。所以，对自己的技术分析能力和短线操作技巧有充分信仰的投资者实在没有必要选择纸黄金作为生意平台。

可见，对于大大都纸黄金投资者来说，短线生意战略的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型战略和趋向型战略的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者必要根据自己的举座情况，根据行情变化，为今后某个时期的生意制定出最适合自己的战略。

★ 小结

投资过程中最难的不是盈利，我不知道在线玩老虎机。而是长期稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有用的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的时间及时加入）；

2、适合自己的生意战略（保证操作方法与自己的学问水平、经验、预期收益乃至脾气等相符）；

3、优良的行情占定体系（保证告捷率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者消耗大宗时间练习各种分析方法和研究价钱走势，但实际上后面两个条件往往比第三个加倍重要

1.投资实物黄金

许多人对“实物黄金”的理解就是各类黄金饰品，但实际上这并不是我们要会商的投资性实物黄金。另外，还有各种庆贺类的金条和金币，如“奥运金币”、“贺岁金条”等，固然它们也有保值增值的功能，但其价钱主要不取决于金价震撼，影响成分主要是保藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工本钱带来的过高溢价以及回购未便而招致的活动性欠佳，投资者购置此类实物金并不能填塞享用金价上升带来的收益。

真正意义上的投资性黄金具有营业本钱低、与金价维系完全的正相关及联动性、有明确的回购渠道等特征。目前国际市场上可以选择的实物黄金投资种类大致有商业银行代理的金交所小我实物黄金、中金黄金投资无限公司与世界黄金协会联手推广的中国黄金投资金条、以及一些有健旺实力以及天赋的民营金商如恒泰大通投资金条的实物黄金等，它们根本上已经完备了投资性实物金的特征与功能。由于市场上的给类公司也是良莠不齐，所以投资者在选择的光阴一定要注意其纯度，能否具有认证，以及能否由央行制定金银加工企业出品。以保证本身的投资不会遭到名誉风险。

我们以恒泰大通标金为例：

制造商：中国公民银行金银精炼企业——内蒙古乾坤金银精炼股份无限公司

监制单位：中国黄金协会

质量承保单位：中国人寿资产安全无限公司

报价体系：国际圭臬24小时美元报价，公民币结算

纯度：不低于99.99%

营业单位：盎司（ 31.1035克）

回购费用：无

大通标金不只仅有多重质量上的保证，而且还在贩卖中率先运用称重贩卖，保证我们贩卖给投资者的产品都是“正公差”，做到真正让利于民。

很长一段时间以来，投资者之所以选择纸黄金，而不是实物黄金，就是由于实物黄金的活动性较量差，买入之后要卖出就出格清贫了。以兴业银行开明的实物黄金理资产品为例，主要是AU99.99、AU 100g两款产品。AU99.99和AU 100g是上海黄金营业所对小我投资者关闭的挂牌营业种类，标的黄金切合上海黄金营业所规定的实物圭臬。先前中国工商银行上海分行推出的“金大家”小我实物金也是AU99.99产品。值得注意的是，岂论是工商银行还是兴业银行的产品，一旦提现之后，再想要变现的话只能折价卖给黄金回收单位了。如何玩老虎机。

中金推出的中国黄金投资金条和一些民营金商的实物黄金投资种类如恒泰大通的实物黄金投资种类在回购渠道方面据有分明上风。例如恒泰大通圭臬金条紧贴国际现货黄金价钱，仅在购置时收取10元/克的畅达费用而回购时不收取任何费用，中国黄金投资金条可立即营业，价钱紧贴实时金价，买入价钱在市场行情的基础上每克加8元公民币，卖出时每克收取2元的手续费，这无疑克制了金交所实物黄金产品提取无法再低本钱兑现的题目。但从营业成从来看，投资者在国际金价上升超出跨越40美元/盎司以后才有盈利的可能，这意味着中、短线操为难以寻找机缘。

总体较量，在国际主要的实物黄金投资种类当中，上海金交所的AU 100g营业本钱最低。营业时间上不如民营金商那样天真，但与银行相比有夜市营业，大唐无双老虎机技巧。能够在每天国际金价震撼较大的时段捉拿到更多操作机缘。但与纸黄金和民营金商的形式不同，AU 100g是在营业所成交的联合形式。在市场营业规模较小的光阴，经常会出现委派挂单后无法成交的景况，末了成交的价钱也往往分明偏离国际市场行情。另外，AU 100g只能在上海、北京、深圳这几个大都邑的指定仓库提取，显然晦气于国际大部门场所的投资者购置实物金条，并且提取实物黄金后缺少便利的回购渠道。

综上所述，实物黄金种类显然只适合做长久投资。要是您的日常作事劳累，没有足够时间眷注国际黄金市场行情，不容许也没有元气?心灵追求短期内的价差成本，同时又有充足的闲置资金，那么可以研讨购置黄金后取出银行安全箱内长久持有。

2.投资纸黄金

纸黄金

­ 纸黄金就是黄金的纸上营业.投资者的买卖营业纪录只在小我事后开立的“黄金账户”上显露.而不触及实物黄金的提取。盈利形式即通过低买高卖，获取差价成本。相看待实物黄金，其营业更为便当迅速，营业本钱也分明较低，适合较为专业的投资者举办中、短线波段操作。目前国际已有三家商业银行兴办纸黄金业务，分别是中国银行的黄金宝，中国工商银行的金大家，中国设立银行的账户金。（注：以下材料都来自于公然材料，如有调换，以其官方网站为准）

营业时间

营业本钱

营业种类

报价方式

营业方式

中行黄金宝

周一到周五，每天24小时

单边点差0.5元/克和3美元/盎司

美元金和公民币金

公民币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点处分

工行金大家

周一8时到周六黎明4时

单边点差0.4元/克和3美元/盎司

美元金和公民币金

公民币/克

美元/盎司

网上银行、电话银行以及网点处分

建行账户金

周一到周五，10：00-15：30

单边点差0.5元/克

公民币金

公民币/克

网点处分

纸黄金的资金管理和营业战略

许多投资者向专业人士就教所谓的操作秘决，以为他们倚赖对市场走势的准确剖断就能够长久在营业中稳定获利。笔者平素接到投资者打来的电话也大多如此：“请问您以为即日早晨金价是涨是跌？我应该在什么价位买入？今朝继续持有还是抛出？……”这些题目实在让人难以回复，由于在我看来，我不知道老虎机作弊器。市场走势往往难以预测，而且一个简单的买卖创议并没有多大用途。实际上，“资金管理”才是在金融市场上取得获胜的不二法门。简而言之，看待黄金投资者来说，最重要的不是什么光阴、什么价钱、买入还是卖出黄金，而是你买入或卖出了几多。

★ 什么是资金管理

假定你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机，水果老虎机在线玩。每局的本钱是10美元，一共可以玩10局。要是在第一台老虎机上的赢面是60%，在第二台上的获胜概率是40%，那么你会选择哪一台呢？许多人可能都会摸索枯肠地选择第一台。且慢，后面我们还漏掉了一个出格重要的条件：每赢一次可以获得几多钱？

要是你在第一台机器上赢一次可以获利15美元，在第二台机器上赢一次可以获利30美元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在第一台老虎机上输掉10美元，而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在会商下面的形式之前，必需首先理解的第一个概念――胜率高一定盈利，胜率低一定失掉。

许多投资者简直每天都要上网查察政治经济信息和相关市场评论，并不竭练习各种技术分析形式。他们投入如此之多的元气?心灵，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确剖断，进而通过获胜的营业获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是金融市场的风险所在。老虎机。从长久来看，要是一个预测编制的准确率能够分明高于随机买卖的获胜率－比如到达60%，那么就已经可以以为是有用的了。

这个光阴，我们就会面临与玩老虎机一样的题目：你能在获胜的营业中盈利几多？同时，你能将失败营业的失掉控制在一个什么样的范围内？很显然，要是我们无法获取足够成本并控制住失掉额度，那么整体上的失掉将不可制止－纵然胜率到达60%以至更高。

于是，要是我们将致力的方向完全限制在进步预测准确率方面，就会堕入一个紧要误区。实际上，最有用的形式是尽量增加每次盈利的金额，同时将每次失掉的金额限制在一定幅度内。由此可见，我们将要会商的资金管理包括两个部门：第一，“头寸管理”（仓位控制），也就是在做对方向的光阴确保投入足够资金，并取得相应报答；第二，“风险控制”（止损），也就是在做错方向的光阴确保及时加入，制止失掉无穷制地增加。

从狭义上说，资金管理还包括对资产组合的调整。由于纸黄金只能单向操作，即只能通过金价上升获利，于是在金价处于下跌趋向的光阴（如2006年5月中至9月），明智的选择是调整投资种类构造，将全部或部门资金撤出纸黄金营业。要是投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利机缘，那么后面所说的获胜概率和每次盈利金额都会遭到很大限制。对比一下金鲨银鲨老虎机。我们这里所要会商的只是狭义上的头寸管理，即仓位控制。

★ 仓位控制（头寸管理）

正如后面所说，只消我们的预测准确率分明高于，以至不分明低于随机买卖，就无机缘在长久营业中获利。但今朝的题目是，既然无法预测下一次营业能否能够获胜，又怎样确定要投入几多资金呢？

日常来说，一次完整的营业包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋向刚刚出现的光阴往往上升速度慢慢，由于此时市场概念还生计分歧（为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪？），我们只能摸索性地大批买入，以防止剖断舛误而招致重大失掉。当趋向逐渐明亮清明的光阴，价钱将以更快的速度上升，而我们后面大批买入的头寸也已经略有盈利，此时可以大胆地减轻仓位，以便在上升进程中迅速增加成本。当价钱上升到一定水平素，获利回吐的压力逐步增大，多空两边气力分别再次收缩，此时应该逐步减仓，以制止趋向卒然逆转吞噬我们此前的大部门成本。

可见，仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部门资金，以便增加成本和消沉风险。在实际操作中，我们可以通过以下几种形式控制仓位：

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的剖断，在趋向初期和末期投入较少资金，在趋向中段，也就是日常投资者最容易独揽的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，想知道玩老虎机。根据 2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、保守型

要是投资者对本身的剖断决心十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋向初期投入较多资金，以独揽住大部门行情，使收益最大化。例如，根据 4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓形式又被称为金字塔 △ 形形式。

3、安稳金额法

要是投资者以为本身对趋向的独揽能力较差，可能没有过多元气?心灵观察行情兴盛，就可以采取这种较为简单的建仓形式。也就是每次投入安稳比例的资金，如三分之一或四分之一。

★ 风险控制（止损）

止损的重要性－鳄鱼轨则

这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：对比一下黃金投資第五步：投資寶典。被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。要是鳄鱼咬住你的脚，它会期待你的挣扎。当你用手援救挣脱脚的光阴，鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。于是，一旦被鳄鱼咬住脚的光阴，专一的生存机缘就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道理。看待投资者来说，涌现营业决策舛误的光阴，专一的形式就是马上止损。市场不会根据我们的预期去兴盛，做错方向的光阴一味企望金价回头只能招致更大的失掉。于是，在市场中失掉也是营业的组成部门，关键是来日诰日有能力继续营业。其实在线。

金融市场是一个零和游戏，固然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利，想知道

黑红梅方王破解方法广发证券上市之路即将“破冰”

沃尔玛的获胜诀窍是为顾客提供最便宜的商品，并倚赖规模上风消沉推销本钱和运营本钱。但实际上我们看到的只是一小部门，可能说只是概况局面，这种运营形式的获胜关键就在于“资金欺骗效率”。举一个最简单的例子：异样一瓶洗发水，普通商场卖30元，成本率为10%；沃尔玛卖25元，成本率为2%。概况上看两者的成本率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无上风可言，但别忘了，商场一个月可能只进一次货，尔后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言，商场一个月的成本率只是10%，而沃尔玛用异样的资金获得了2%×10＝20%的高额成本。

当然，我们万万不能在金融市场上过于频仍地举办营业，但“资金欺骗效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，要是我们在金价出现下跌趋向的光阴及时加入，那么不只可以制止损失进一步增加，而且还可以将资金投入到更有增加潜力的市场中，至多存银行还有浅薄的息金支出。于是，止损的意义不只仅在于订正本身的舛误，制止损失无穷制地增加，听听在线玩老虎机。更重要的是切合“资金欺骗效率”这个根本原则。

另外，我们通过简单的计算就会涌现，要是起先没有对失掉额度加以控制，那么随后通过营业发出本金的难度将越来越大。假定我们起先投入1万元，失掉20%，那么随后要用这8000元本金赚回2000元就须要25%的收益率。依此类推，要是在失掉到达30%的光阴才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益就必需有43%的成本率！于是，涌现做错方向时最好的选择就是止损。

失掉比例 翻本所须要的成本率

10% 11%

20% 25%

30% 43%

40% 67%

有些投资者还经常采用“摊平本钱”的做法，即在金价下跌的进程中不竭加仓，使均匀买入价钱逐渐消沉。应该说，这种做法看待珠宝首饰商等用金企业还是可取的。由于本钱核算是企业筹划中极为重要的组成部门，在一定范围内锁定本钱可以有用消沉风险，并且本钱的上升最终可以转嫁到产品价钱中去。但大大都投资者所做的纸黄金营业在庄严意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。要是在趋向还没有挽回的景况下就自觉加仓，最终结果只能是进一步加大整体风险，同时占用过多资金又违犯了我们后面所说的“欺骗效率”原则。为什么不能通过“摊平本钱”的做法控制风险，我们可以通过下面这个实例举办说明：

如上图所示， 张师长5月份在同伙的推动下买入了 1盎司黄金（为了便于计算，这里的单位采用美元和盎司，并且不研讨手续费等营业本钱），结果没想到金价以后一路下跌。我们看一下 张师长通过一般的止损和“摊平本钱”两种形式分别会有什么样的结果。

1、张师长在A点（710美元）买入 1盎司黄金，下跌到B点（690美元）时自愿止损，失掉20美元。金价触及542美元后入手下手反弹， 张师长确定复原涨势后在D点（560美元）再次买入 1盎司，并在触及676美元回落伍抛出（660美元），获利100美元。 张师长总共投入710美元，最终获利80美元，收益率11.3%。

2、张师长在A点（710美元）买入1盎司黄金，随后在金价持续下跌的进程中分别于C点（620美元）和D点（560美元）加仓1盎司，总持仓量为3盎司，均匀本钱630美元/盎司。黃金投資第五步：投資寶典。金价触及676美元后回落，张师长以为这一波涨势已经结局，于是全部抛出（660美元）。在这种操作形式中，张师长共投入1890美元，获利90美元，收益率4.8%。

通过下面这个例子不丢脸出，“摊平本钱”的做法效率低，占用资金多。要是金价没有在542美元止跌上升，难道 张师长还要继续补仓去消沉所谓的均匀本钱吗？说到这里，我们还应该认识到，抵御通胀和避险是黄金资产的重要功能。纵然是相关方面专家也无法完全确定全球安然大局能否会趋于松弛，通胀压力能否会持续下降，以及金融市场会作出怎样回响反映。我们在价钱仍处于下跌进程的光阴自觉加仓只能使资金的整体风险不竭上升。

目前，南非的某些高档次金矿可以到达每盎司一百多美元的极低本钱，而大部门金矿的坐蓐本钱都在两三百美元以至更高的水平。我们只能大致以为金价下跌到400美元以下时将限制实物黄金的产量，进而对市场供求联系孕育发生影响。除此之外，我们对各种根本面成分的分析仅仅只是预测，万万不能作为揣摩市场底部的依据。

止损的几种根本形式

1、 趋向止损法。即通过技术分析形式，将上升趋向线、通道或均线编制等作为依据，一旦价钱分明跌破就立即止损。例如，在下面的图中，金价从E点上升到5日均线上方时是买入机缘，F点（第二根阴线）跌破5日均线时止损。

2、 样式止损法。例如金价初步构筑了一个W形的双底反转样式，但我们买入后卒然跌破支撑，使之前的双底样式被捣鬼，此时可以立即止损。

3、 支撑与阻力止损法。例如在上图中，607美元相近的水平线L1是一条出格重要的抵制线。一旦金价有用跌破这个区域的支撑，就说明后市还有很大下行空间，此时可以立即止损。听说怎样才能赢老虎机。

4、 安稳金额或比例止损法。例如某位纸黄金投资者5万元满仓，可以事前设定一个止损比例3%或5%，一旦失掉超出跨越这个幅度就立即止损。

下面我们着重强调了止损的意义和必要性，玩老虎机。止损形式只是简单枚举了几条。实际上止损形式还有很多种，这里暂不作赘述。须要指出的是，通过某种繁多形式设定止损的效果往往并不完整绝对，投资者应该首先谙习各种根本技术分析形式并加以天真运用，然后根据本身的操作风气、营业战略和预期收益制定出最适合的止损形式。同时，投资者在操作中应该养成制定营业计划的优越风气，事前设定止损，把这项作事当做一个必需的决策程序或操作纪律，而不是到涌现决策失误的光阴才研讨如何止损。事后设立止损位，就会多一份镇静，少一分焦灼，从而删除舛误决策的孕育发生。

★ 营业战略

通过后面的会商，我们认识到资金管理在整个营业进程中的重要作用。那么，既然在40%的胜率下我们也有可能盈利，是不是就可以吐弃任何主动剖断或预测，而代之以抛硬币式的随机买卖呢？答案显然能否认的。首先，抛硬币猜正反的概率在次数足够多（例如一万次）的景况下才会接近50%，这是我们对概率实际略加了解就可以明白的事实。自觉营业无异于赌博，更何况纵然是在买彩票的光阴，我们也会将一些不可能出现的数字组合剔除掉。其次，每一位投资者进入市场都是为了获得尽可能高的报答，在与其他市场参与者的博弈进程中胜出。我们唯有主动独揽趋向和分析市场行为，进而制定合理的营业计划，才力将资金管理形式运用到实处。同时，我们在后面提到了很多种头寸管理微风险控制形式，投资者在完全实在操作中应该如何选择？这就触及到了营业战略的题目。

兵法有云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎！古人在长久的交锋实习中总结出这样一个道理，即战前必需根据两边的经济实力、军事实力、地舆位置乃至社交环境等等制定出一套最适合本身的战略，才有可能取得最终的胜利。要是只是自觉地水来土掩，学会最新连线机。兵来将挡，则无异于将交锋的主动权拱手相让。我们在黄金市场中的投资行为与行军打仗一样，必需事前根据本身的风险承受能力、预期收益、常识构造、时间和元气?心灵等等制定一套适合本身的营业战略，然后再以此为依据确定相应的资金管理形式和分析预测形式。

许多有一定市场经验的投资者已经认识到营业战略的重要性，但误以为可以照搬专业人士或其他获胜人士的现成战略，而无视了与自身需求和特征的配合性。例如，在下面所枚举的这些营业战略中，资金实力较低、常识构造繁多的投资者更适合做中长线的价值型或趋向型战略，要是由于一味追求高收益而选择了频仍操作的短线战略，其结果只能是担当不用要的风险。

在纸黄金营业中，我们大致可以将营业战略分为以下几种：

1、价值型战略－长久投资战略

我们知道，被人们称为“股神”的巴菲特就是典型的价值型投资者。他的战略是选择具有增加潜力的股票买入并长久持有，通过倾向企业的长久事迹增加获得稳定报答，而不招呼其中短期的价钱走势是上升还是下跌。作为一种具有金融属性的特殊商品，黄金与股票的内在性质天渊之别，但价值型投资的理念是完全相通的。在分析黄金的投资价值时，我们可以从以下几个方面入手：

a. 坐蓐本钱。黄金的坐蓐周期很长，日常来说，从立项、勘探、审批、复查到项目实施等至多须要五至七年。于是，从历史上看，金价的火速上扬并不会立即对黄金产量孕育发生分明的安慰作用，实金产量的增加往往有一个较长的时间延长。但反过去看，金价下跌到一定水平素就会立即对金矿产量变成抑制造用。如下图所示，根据可统计的数据原因，2006 年第二季度全球各主要金矿的均匀坐蓐本钱约为275美元/盎司，其中部门金矿的本钱接近500美元。固然日常以为金价近几年跌到300美元以下的可能性并不大，这种数据对我们来说并没有直接指导意义，但就长久投资而言，要是世界上一些主要金矿企业的本钱长久支持在现货金价上方，就有可能意味着金价下跌的空间不会太大。世界黄金协会、中国黄金协会和国际一些财经资讯提供商都会按期公布关于金矿坐蓐本钱的申报，要是读者的英文阅读能力较强，还可以直接阅读相关专业网站和主要金矿企业的年度、季度财务申报（参考网址列表：

discover/memquite possibly bers/list/index.html），以便对近一两年内大致的黄金坐蓐本钱做到心中稀有。

b. 市场本钱。我们在技术分析中经常会用到搬动均匀线 (MA) 这个工具。玩老虎机游戏。比如价钱在上升或下跌进程中往往依托5日均线（或5周均线）向上或向下运转，那么均线上方/下方的过度回调就是进场机缘。再比如技术分析人士不时说5日均线上穿10日均线是买入机缘等等（葛兰碧的八大营业轨则）。实际上，均线编制确实是一个出格有用的分析工具，但投资者不只消知其然（天真运用），更要知其所以然（了解其原理和意义）。这里我们可能复习一下搬动均匀线的计算公式：

MA = (C1+C2+C3+C4+C5+....+Cn)/n 其中 C 为开盘价，n 为搬动均匀周期数

例如，老虎机的规律。现货黄金的 5 日搬动均匀价钱计算形式为：

MA 5 = （前四天开盘价+前三天开盘价+前天开盘价+前一天开盘价+即日开盘价）/5

从下面的公式可以看出，搬动均匀线实际上就是相应周期内的“市场本钱”，即买卖两边这一段时间内就价钱达成一致的均匀值。于是，相仿于200日均线、260日均线、55周均线等长久均线可以以为是这一段时间内的市场持有本钱。那么，当价钱下跌到市场长久持有本钱的光阴会发生什么事情呢？在下面的技术图表中，近几年金价下跌到55周均线的光阴都获得无力支撑，随后企稳上升并延续长久看涨趋向（尤其是2006年10月份和2007年8月份的这两次，对长久投资布局来说是出格好的机缘）。我们可以以为市场参与者，尤其是持有黄金或看涨的一方，在金价下跌到市场持有本钱的光阴没有抛出或做空，老虎机分析器。同时许多人以为这个区域是很好的买入机缘，于是金价再次以高于市场本钱的形态向上运转。

在笔者看来，对长久均线的研究似乎更应该归入“本钱剖断”的领域，而不是技术分析。希望在黄金市场上做长久投资的人士可能将长久均线作为一个剖断“市场本钱”的重要工具。

c. 绝对价值。我们知道，抵御通胀是黄金的重要投资功能之一。黄金是一种全球畅达的货币，其购置力绝对稳定，也就是人们所说的“黄金价值永恒”。当物价飞速上升的光阴，纸币的实际购置力不竭下降，但用黄金仍旧可以买到与畴昔一样多的商品。黄金价钱的上升、下跌往往与这种购置力对比相关，于是，我们可以将黄金价钱与原油价钱、商品价钱指数、消费者价钱指数（美国等主要经济体）等与物价相关的数据举办对比，以研判黄金在购置力对歧面的投资价值发生了什么样的变化。如下图所示，2005年9月至2006年11月底，一盎司黄金均匀可以购置8.807桶原油。而且我们涌现黄金与原油的价钱对比生计一种出格用意思的联系，即这个比率与K线图一样，生计着分明的支撑与阻力区域。我们可能可以这样以为：在某一段时间内，全球金融市场及商品市场的参与者普遍认可某个对比联系。当油价相看待金价过度上升时，就会有更多的人以为黄金值得买入，可能以为可以通过做空原油获利，从而使两者的价钱比再次回到原有水平。事实上老虎机分析器。在下图中，B点和E点，即8这个水平上就生计分明的支撑。D点第一次受阻于10，而F点区域升至10以上是一个清晰冲破，阐明两者对比联系发生了一种趋向性的变化。

原油是当代工业的命脉，被称为全球经济的“黑色血液”。水果老虎机技巧。于是油价的涨跌与全球主要经济体的通胀水平和通胀预期精密相关，进而会直接影响投资者对黄金抵御通胀功能的选择倾向。投资者应该注意的是不要机械理解两者之间的相关联系，一看到油价上升就马上买入黄金。由于影响金价的成分很多，某个成分在一定条件下会成为主导成分，但一段时间之后很可能转化为次级成分，以至不起任何作用。不过，从长久走势来看，原油和黄金大大都光阴都维系正相关联系。笔者创议投资者在分析两者价钱比率的光阴参照近一年或两年的数据，正如后面所说，市场往往在一段时间内“认可”某个价钱比率。

d. 避险价值。老虎机怎么玩。黄金可以抵御通胀风险、政局泛动等风险，这是黄金的内在属性所决策的，笔者这里就不再赘述。日常投资者都很容易理解，在物价飞速上升的光阴，要是没有适当的保值增值工具，那么买入黄金是出格完整绝对的选择。我们在下面“绝对价值”这一节提到，将黄金价钱与通胀数据、商品价钱指数等举办对比可以以为是在分析“绝对价值”，这是希望通过买卖差价获取收益。那么当我们身边的物价涨幅已经超出跨越银行放款利率的光阴，买入黄金并长久持有就是直接隐匿通胀风险。

黄金的合理价钱收场应该是几多？金价下跌到什么水平的光阴可以大胆买入？其实这个题目谁也说不理解。我们下面先容的这些形式实际上只是寻找剖断市场底部的直接证据。不过，要是投资者能够长远理解并加以天真运用，信托会特别准确地独揽住市场趋向。

2、趋向型战略－中线操作战略

黄金与其他金融市场的价钱走势一样，一旦朝某个方向运转一段时间以后，就会孕育发生相仿于物体活动的惯性，其主要原因之一是市场参与者的从众心情，平常地讲就是追涨杀跌。要是我们在趋向初期能够抓住机缘买入，就很容易增加盈利。许多投资者在市场上经过了一定的障碍后认识到追涨杀跌的风险，因而往往逆势做单，不等到金价大幅下跌就刚强不买，其实这是从一个误区走入了另一个误区。由于“高位”、“低位”只是一个绝对概念，唯有独揽住市场的主要趋向才力立于不败之地。

索罗斯是采用趋向型战略的典型人物，你知道第五步。他不只运用趋向，还提出走在趋向的后面，就是找趋向转折点。另一个是《通向金融王国的自在之路》一书中提到的巴索，用意思的投资者可以找来看一下。

金价从来不会直线上升或下降，涨跌交替－震撼是全盘金融市场运转的根本方式。当一段时间内价钱震撼的低点/高点逐渐上升/下降的光阴，我们就以为市场出现了趋向。这时，能否及时剖断出趋向并制定卓有收效的资金管理计划就成为了营业的关键。这种对趋向的主动剖断和独揽与追涨杀跌式的主动决策有着性质区别。

技术分析是我们剖断市场趋向的基础，许多研究道氏实际和波浪实际的书籍已经将注意形式分析得出格理解。日常我们通过趋向线、样式、对阻力或支撑的冲破以及均线编制等目标来分析市场趋向的方向和可能的运转幅度。就时间周期而言，市场有长久趋向，也有中期趋向和短期趋向。我们所说的趋向型战略通常特指中期趋向，也就是在日图、3日图或周图上做技术分析。

例如，在上图中，投资者可以将5日均线作为剖断上升趋向能否完备的依据。根据葛兰碧的均线使用轨则，价钱连续第二天维系在5日均线上方的光阴（E点）可以以为是买入信号；随后的营业日内确定该均线支撑有用时加仓；当价钱跌破以及收低于该均线时（F点）减仓直至全部抛出。

3、能量型战略－短线操作战略

正如后面所说，市场总是在震撼中前行。我们可以将这种涨跌交替以为是“能量”的开释，也就是部门多头或空头在盈利到达一定幅度后获利了结，可能在失掉到达一定幅度后止损。看待希望“快速致富”的投资者来说，独揽住每个营业日内的一次或几次震撼，做足全盘波段是最完整绝对的结果。这种战略哀求投资者完备足够的营业经验和技术分析能力，而且最终收益主要取决于营业的获胜概率，资金管理在这里所起的作用远不如在趋向型战略中那样重要。

实际上，笔者并不创议纸黄金投资者采取这种营业战略。由于国际银行纸黄金种类的营业本钱普遍偏高，短线操作的获利空间极小。而且投资者须要耗损大宗时间和元气?心灵来看行情走势和举办营业，有可能影响一般的作事和练习安顿。看待纸黄金投资者，这不能不说是一种“投入产出比”出格低的营业战略。

在目前国际已经推出的银行理资产品当中，一些场所的外汇实盘买卖差价已经消沉到五个点左右，更适于做短线营业。交通银行的外汇保证金、设立银行的外汇期权营业本钱略高，但也有短线操作的空间，并带有一定杠杆比例，可以24小时通过网络或电话营业。所以，对本身的技术分析能力和短线操作技巧有填塞决心的投资者实在没有必要选择纸黄金作为营业平台。

可见，看待大大都纸黄金投资者来说，短线营业战略的可行性不高，我们这里只作简单先容。至于价值型战略和趋向型战略的孰优孰劣，其实并不应该有定论。投资者须要根据本身的完全实在景况，根据行情变化，为今后某个时期的营业制定出最适合本身的战略。

★ 小结

投资进程中最难的不是盈利，而是长久稳定的盈利。要做到这一点，有三个条件是必备的：

1、有用的资金管理体系（保证做对方向的时候逐步投入足够资金，保证做错方向的光阴及时加入）；

2、适合本身的营业战略（保证操作形式与自己的常识水平、经验、预期收益乃至天资等相符）；

3、优越的行情剖断体系（保证获胜率至多不会低于那些随机操作的投资者）。

许多投资者耗损大宗时间练习各种分析形式和研究价钱走势，但实际上后面两个条件往往比第三个特别重要